Jonathan Litt 操盤的 Land & Buildings Q1 新進 INVH、加碼 CURB、NHI、RHP，並退出 NSA、AMH、CSR。

基金經理 Jonathan Litt 領軍的 Land & Buildings 在 2026 年第1季透過最新 13F 檔案披露，對旗下房地產相關持股進行大幅重組，顯示該公司正從某些類別撤出、轉向住宅與醫療型不動產等相對穩定標的。

根據申報，Land & Buildings 首度建立對 Invitation Homes (INVH) 的新倉，持股 1.97 百萬股、市值約 4,890 萬美元；同時新建 Lamar Advertising (LAMR) 13.4 萬股（約 1,700 萬美元）、Digital Realty Trust (DLR) 11.4 萬股（約 2,060 萬美元）。相對地，該基金完全清倉 National Storage Affiliates (NSA)、American Homes 4 Rent (AMH) 與 Centerspace (CSR)，顯示其不再看好部分自助倉儲與個別住宅管理標的的配置。

除了新進與出清，Land & Buildings 也對既有持股做出顯著調整：大幅加碼 Curbline Properties (CURB) 至 905 千股（約 2,330 萬美元，原為 217 千股）、增加 National Health Investors (NHI) 至 587 千股（約 4,750 萬美元，原為 413 千股）、以及把 Ryman Hospitality Properties (RHP) 提升至 288 千股（約 2,660 萬美元，原為 204 千股）。相反地，該基金削減對娛樂與廣告類資產的曝險，將 Six Flags (FUN) 持股降至 642 千股（約 1,140 萬美元），並縮減 Outfront Media (OUT) 與 Ventas (VTR) 持股。需注意原始申報對 Six Flags 的「先前持股」資料可能有誤植（報導為 1.74K，疑應為較大數值），投資者應以原始 13F 檔為準。

這波調整反映出 Land & Buildings 可能的策略轉向：一方面加碼 INVH、CURB 與 NHI 顯示看好單一家庭租賃市場與醫療、不動產投資信託（REIT）帶來的穩定現金流；另一方面退出 NSA 與 AMH 則可能是對自助倉儲與部分住宅管理公司前景與估值的重新評估。至於縮減 Six Flags 持股，外界可能解讀為獲利了結或降低對景氣循環性資產的曝險；但也可從資產配置角度視為將資金移往收益更穩定的房產類股。

針對可能的替代觀點，有人會認為減持娛樂與廣告類股是對消費復甦的悲觀看法；不過，從 Land & Buildings 加碼醫療與住宅的不動產來看，該基金更像是在追求穩定收益與抗波動的組合，而非純粹避險。未來幾季值得關注的指標包括 Invitation Homes 與 Six Flags 的財報表現（近期有 Q1 財報與電話會議），以及 Land & Buildings 在下一次 13F 的持股變動，這將進一步揭示其對利率、租賃需求與消費行為變化的實際判斷。

總結來說，Jonathan Litt 的 Land & Buildings 在 Q1 的買賣操作呈現從部分高成長或循環類資產轉向以租賃與醫療地產為核心的防禦性部署；投資者應追蹤後續財報與 13F 更新，以評估此波調整是否會在更廣泛的房地產投資圈引發資金輪動。

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