SAP(SAP)在年度Sapphire大會上發表雄心勃勃的人工智慧(AI)藍圖，但市場投資人似乎更渴望看到具體的變現證據。由於短期獲利前景未明，SAP(SAP)股價在週三跳水逾4%，創下兩年多來的新低。

攜手科技巨頭打造AI工作流

高盛分析師Mohammed Moawalla出席首日大會指出，執行長Christian Klein將SAP(SAP)的商業AI平台定位為自主企業工作流的核心基礎。這項平台由SAP(SAP)商業數據雲端與擴展知識圖譜支援，並宣布與Anthropic、亞馬遜(AMZN)、輝達(NVDA)、微軟(MSFT)及Google(GOOGL)等科技巨頭建立全新合作夥伴關係。

ERP在AI時代依舊具備強大護城河

高盛表示，系統整合商對此抱持正面態度，進一步鞏固了市場對SAP(SAP)數據優勢的信心。合作夥伴明確表示，在AI時代「企業資源規劃(ERP)」並未被淘汰。SAP(SAP)身為商業數據的創造者與核心紀錄系統，擁有新進競爭者難以輕易複製的強大護城河優勢。

短期變現未明但長期投資價值依然完好

儘管擁有技術優勢，但高盛也提醒SAP(SAP)近期的變現能力依然不夠明朗。部分客戶為等待更具體的AI策略，選擇暫緩S/4 HANA的轉型計畫。雖然轉型時間與成本有望獲得30%的生產力提升，但系統整合商預估，最快要到2026年第四季才會有初步轉折，多數預計要到2027年才會出現顯著進展。因此，高盛維持買進評等，目標價上看230歐元（ADR為271美元），認為其數據護城河與轉型週期的長期投資價值依然完好。

公司簡介與最新股價表現

SAP(SAP)由前IBM(IBM)員工於1972年創立，為世界各地的企業提供資料庫技術和企業資源規劃軟體。該公司在180多個國家及地區為440,000名客戶提供服務，其中約80%為中小企業。前一交易日收盤價為167.27美元，下跌2.83美元，跌幅1.66%，成交量為2,897,285股，成交量較前一日增加3.78%。

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