獲利與現金流翻倍躍升，首季淨利大增逾五成

Vtex(VTEX)公布2026年第一季財報，雖然營收表現符合預期，但獲利與現金流皆較前一年同期翻倍，超越市場預期。第一季商品交易總額達到51億美元，以美元計算成長17%；訂閱營收達6000萬美元，年增14%。受惠於AI自動化在客戶服務上的結構性效益，訂閱毛利率擴張至81.5%，整體非公認會計準則營業利益達1060萬美元，營業利益率大幅提升至17.4%。此外，淨利達810萬美元，較前一年同期大增51%，自由現金流更達到1330萬美元，期間並以平均每股3.86美元買回250萬股。

巴西高利率壓抑需求，全年營收指引下修

儘管獲利表現亮眼，Vtex(VTEX)觀察到近期營收成長略低於長期目標。主要原因是佔據最大營收比重的巴西市場面臨高利率環境，且電子商務促銷競爭激烈，壓抑了自有管道的消費需求。因此，公司針對2026年第二季與全年財測進行調整，預估第二季訂閱營收在匯率中立下將呈現低至中個位數成長；全年訂閱營收成長亦下修至中個位數。不過，公司依然維持全年營業利益率與自由現金流利潤率在20%區間低段的預測，展現強健的財務紀律。

打造AI原生商務套件，推動全自動化轉換率

為了應對市場變局，Vtex(VTEX)正全面重塑其核心平台，目標成為業界首個AI原生商務套件。新推出的工作空間具備自主診斷與執行能力，能透過Google(GOOGL)的生態系統同步購物車數據，並自動優化產品目錄與促銷策略。在客戶體驗平台上，AI代理已能處理高達91%的售後訂單狀態、換貨與退貨服務，大幅減輕客服團隊的負擔。同時，Vtex(VTEX)的廣告平台也導入AI功能，協助零售商將數位環境轉化為高利潤的媒體資產，開創全新營收來源。

B2B與歐美市場擴張，成為長期成長雙引擎

除了AI創新，B2B解決方案與全球擴張也是Vtex(VTEX)重要的成長引擎。第一季B2B業務與歐美等全球市場的成長率均達到20%以上的水準。雖然企業客戶在導入AI技術時抱持觀望態度，導致銷售週期拉長，但AI技術的應用也顯著縮短了軟體的導入時間。目前包括惠而浦(WHR)等大型跨國企業，都已陸續採用相關平台服務，以更高效的方式拓展數位商務佈局，進一步鞏固其在企業級市場的競爭優勢。

了解Vtex營運業務與最新股價表現

Vtex(VTEX)為企業品牌和零售商提供軟體即服務數位商務平台。它的平台使客戶能夠執行他們的商業戰略，包括建立線上商店、跨管道整合和管理訂單，以及創建市場以銷售來自第三方供應商的產品。它從巴西獲得最大的收入，其次是拉丁美洲和世界其他地區。Vtex(VTEX)於2026年5月7日的收盤價為3.9700美元，上漲0.1200美元，漲幅達3.12%，成交量為1,832,110股，成交量變動較前一日增加42.02%。

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