核心業務雙位數成長，中國市場狂飆

全球分析儀器大廠Waters(WAT)公布2026年第一季財報，合併營收達到12.67億美元，表現超越市場預期。在嚴格的成本控管與營運效率提升下，調整後每股盈餘較前一年同期大幅成長20%，來到2.70美元，超乎財測高標0.35美元。這象徵著公司在核心業務與新併購事業的雙引擎帶動下，已正式步入強勁的成長軌道。

在核心的分析科學部門，若排除匯率影響，營收繳出12%的雙位數成長，其中儀器、化學耗材與服務業務皆呈現全面性的擴張。受惠於GLP-1藥物測試需求、生物製劑發展以及印度學名藥市場的活絡，製藥終端市場營收出現中雙位數成長；特別值得注意的是，亞洲市場強勁攀升近30%，其中中國市場在生技公司與委託開發暨製造服務的強烈需求帶動下，更是狂飆逾50%。

新事業整併發酵，改革計畫展現成效

針對近期收購的Becton Dickinson(BDX)生物科學與診斷解決方案部門，該事業體在第一季貢獻了5.2億美元的營收，高出財測預期。Waters(WAT)在完成收購後迅速啟動了「180天成長復甦計畫」，透過加強業務團隊的拜訪頻率與優化銷售漏斗分析，顯著提升了商業執行力，成功扭轉了該部門去年第四季的衰退頹勢。

此外，管理團隊積極整頓定價策略與合約規範。在審查美國診斷業務的1600多份試劑租賃合約中，發現約有700份未達合約承諾標準，這意味著未來每年有機會追回高達雙位數百萬美元的潛在營收。同時，為了擴大市佔率並克服高階儀器的出口管制限制，公司已決定自第三季起於中國在地化生產流式細胞儀，全面搶攻當地公家機關與醫療機構的標案商機。

新產品加速過關，跨部門銷售啟動

在創新研發方面，Waters(WAT)旗下新一代血液培養系統BACTEC FXI已提前取得歐盟體外診斷醫療器材法規的CE認證，該系統不僅大幅提升自動化程度，檢測時間更比上一代縮短了3個小時。另一方面，BD Onclarity HPV居家子宮頸癌篩檢套件也順利獲得美國FDA許可，為突破現有醫療篩檢障礙提供了更具隱私與便利性的解決方案，目前已開始與策略夥伴簽署合約。

除了產品線擴展，公司也加速推進跨部門的銷售綜效。藉由生技科學部門的通路優勢，成功推動了質譜儀在製藥臨床環境的銷售。整體而言，Waters(WAT)預計今年將能穩健實現5000萬美元的營收協同效應目標；在成本控管上，透過組織結構扁平化與採購集中化，預期2026年將可達成5500萬美元的成本節約綜效，相關效益預計自第三季起將明顯挹注獲利表現。

獲利能力優於預期，全年財測大上修

基於第一季強勁的營運表現與儀器換機潮的延續，Waters(WAT)管理層宣布上調2026年全年財務預測。在排除匯率影響下，全年有機營收成長率預估上修至6.5%到8%之間；而在合併新收購事業後，總報告營收預估將落在64.05億美元至64.55億美元的區間，展現出對未來接單狀況的高度信心。

獲利展望方面，儘管總體經濟環境仍充滿挑戰，且中東地緣政治衝突導致運費與原物料成本上升，但受惠於定價策略優化與成本綜效發揮，公司將全年調整後每股盈餘預測區間上調0.10美元，來到14.40美元至14.60美元之間，隱含高達10%至11%的年增長率。這套穩健的獲利方程式，為持續追蹤醫療儀器板塊的美股投資人提供了一個明確的營運藍圖。

Waters(WAT)公司介紹與股價表現

Water銷售液相色譜、質譜和熱分析工具。這些分析儀器提供有關各種產品的基本信息，例如它們的分子結構和物理特性，以幫助客戶提高最終用戶的健康和福祉。作為2021年銷售額的百分比，Waters(WAT)有60%營收來自製藥客戶，30%來自工業客戶，10%來自學術與政府機構。2026年初，公司成功合併了Becton Dickinson(BDX)的生命科學與診斷業務，大幅提升了在診斷與生命科學工具領域的市場集中度。

觀察最新交易日表現，Waters(WAT)收盤價落在349.53美元，單日上漲6.78美元，漲幅為1.98%。在交易熱度方面，單日成交量達186萬5311股，較前一日成交量變動減少12.47%。

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