資產管理公司 Conestoga Capital Advisors 近期發布 2026 年第一季投資人信件，揭露最新的市場觀點與持股變化。報告指出，雖然年初市場對美國國內經濟抱持樂觀態度，且中小型股估值具吸引力，但隨後受到中東地緣政治動盪與利率預期轉變的影響，市場波動加劇。這些不確定因素推升了能源價格，導致全球市場轉趨謹慎。

在產業表現方面，能源、原物料與工業類股表現強勁，但軟體公司則因為市場對人工智慧顛覆性發展的擔憂而面臨挑戰。市場對地緣政治事件、能源價格與通膨的敏感度依然處於高檔。受此影響，Conestoga 的中小型股投資組合第一季淨報酬率下跌 10.24%，表現遜於羅素 2500 成長指數的下跌 3.52%，主要歸咎於選股策略以及科技、工業與醫療保健類股面臨的產業逆風。

Paylocity(PCTY)獲新建倉，難敵AI股吸引力

在第一季的投資組合變動中，Conestoga 特別將雲端軟體公司 Paylocity(PCTY) 列為新建倉標的。根據數據顯示，截至去年第四季末，共有 43 個避險基金投資組合持有 Paylocity(PCTY)，較前一季的 44 個微幅減少。

儘管 Conestoga 將 Paylocity(PCTY) 納入投資組合，並認可該公司作為投資標的的長期潛力，但團隊也在報告中坦言，相較於傳統軟體公司，特定 AI 概念股具備更大的上漲空間與較低的下行風險。這也凸顯出在當前 AI 狂潮席捲市場的環境下，資金正積極尋找具備顛覆性創新且被低估的 AI 受惠股，包含有望從關稅政策或供應鏈回流趨勢中獲益的標的。

Paylocity(PCTY)主攻人資系統，年跌逾四成

Paylocity(PCTY) 成立於 1997 年，總部位於伊利諾州，是一家專為美國中小型企業提供雲端人力資本管理與薪資軟體解決方案的供應商。該公司的目標客戶為擁有 10 至 5,000 名員工的企業，除了核心的薪資服務外，還提供考勤、招募軟體以及職場協作與通訊工具，幫助企業簡化人力資源工作流程。

在近期股價表現方面，Paylocity(PCTY) 市值約達 58.6 億美元。回顧 2026 年 5 月 6 日的股市資訊，Paylocity(PCTY) 收盤價為 102.53 美元，下跌 5.15 美元，跌幅達 4.78%，當日成交量為 800,390 股，成交量較前一日變動 57.86%。雖然近一個月曾有反彈跡象，但在過去 52 週內，受到整體市場環境與產業競爭影響，股價累計回跌已達 41.35%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息