美國房地產金融市場迎來最新動態，Seven Hills Realty Trust(SEVN)公布了穩健的第一季財報表現。受惠於嚴格的核貸標準與表現優異的貸款組合，公司不僅成功達到獲利財測的高標，更展現出強大的資本部署能力。這顯示出在利率環境多變的當下，該公司依然能保持穩健的營運節奏。

首季財報表現亮眼，貸款規模創下歷史新高

根據最新數據顯示，Seven Hills Realty Trust(SEVN)第一季可分配每股盈餘(EPS)來到0.24美元，總額達530萬美元，落在公司預期範圍的最高端。這項成績包含了去年12月現金增資所帶來的0.08美元稀釋影響。此外，淨利差(NIM)達到約195個基點，創下過去四年來的最高水準。

在資產規模方面，公司第一季新增了三筆總計6750萬美元的貸款，將總未償還貸款承諾額推升至約7.76億美元的歷史新高。截至三月底，投資組合包含26筆浮動利率的第一順位抵押貸款，加權平均殖利率為7.8%，而初始貸款價值比(LTV)維持在66%的保守水位。

堅守股東配息承諾，高層宣示發放至2026年

針對投資人最關心的配息政策，Seven Hills Realty Trust(SEVN)董事會本月稍早宣布發放每股0.28美元的常規季度股息。儘管近一季的可分配盈餘尚未完全覆蓋股息支出，但經營團隊對未來的現金流深具信心，明確承諾至少到2026年都會維持這個配息水準。

財務長Matthew Brown強調，隨著貸款本金的回收與資本重新部署，預期到今年底，可分配盈餘將能回升至足以涵蓋季度股息的水準。目前公司擁有約1.1億美元的現金，加上擔保融資額度中近4億美元的可用額度，整體資金流動性相當充裕。

擴張計畫正式啟動，年底目標挑戰9.5億美元

展望第二季，經營團隊預估可分配盈餘將落在每股0.23至0.25美元之間。在投資組合的成長路徑上，總裁暨首席投資長Thomas Lorenzini預期本季淨成長將達5000萬至7500萬美元。若加上第三季與第四季預估的數億美元增長，理想狀態下，今年底整體資產組合規模有望上看9.5億美元。

在資產類型的選擇上，公司未來將更傾向於增加多戶型住宅組合的部位。相對地，對於新建辦公室貸款與醫療照護相關資產，目前則抱持保留態度，暫不積極主動追求，將資金集中在更具效益的標的上。

地緣政治帶來挑戰，審慎評估市場波動風險

雖然整體展望樂觀，但宏觀環境的隱憂仍不容忽視。經營團隊坦言，中東地緣政治衝突引發了資本市場的波動，並開始影響部分業主的決策速度，導致交易進度略微放緩。此外，多戶型住宅市場的競爭依然激烈，可能會使未來的淨利差稍微收斂至180個基點左右。

在風險控管方面，Seven Hills Realty Trust(SEVN)展現了嚴謹的態度。目前的預期信用損失(CECL)準備金維持在總貸款承諾額的1.3%，與上季持平。值得注意的是，公司目前沒有任何被評為最高風險級別的貸款，顯示其資產品質依然穩健，並承諾絕不會為了追求高殖利率而降低核貸標準。

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