奇異Vernova(GEV) 執行長 Scott Strazik 上週可能很想打給他的前老闆、現任 奇異航太(GE) 執行長 Larry Culp。這家從前 奇異公司 分拆出來的企業，市值首次超越了 奇異航太(GE)，這是一個幾年前無人能預料的驚人里程碑。

AI帶動電力需求狂飆，燃氣渦輪機迎大爆發

回顧 2018 年 Culp 接手 奇異公司 時，Strazik 目前管理的燃氣渦輪機核心業務，曾是公司問題的重災區。在 2010 年代中後期，隨著再生能源崛起，燃氣渦輪機產業面臨長期的結構性危機，當時分析師甚至認為風力發電業務的價值遠高於如今的核心業務。

然而情況已經發生翻天覆地的變化。比較 2018 年、2025 年以及僅 2026 年前三個月的訂單數據，可以看出 奇異Vernova(GEV) 最大的 HA 燃氣渦輪機訂單量在 2025 年達到 2018 年的四倍以上，這些設備正越來越多地被用於為 AI 資料中心供電。

受惠強大技術優勢，奇異Vernova精準卡位AI商機

隨著 AI 資料中心對電力的龐大需求持續發酵，奇異Vernova(GEV) 的訂單簿正迎來爆發式成長。該公司已經從過去依賴其他業務補貼的狀態，轉變為由電力與電氣化業務驅動的成長引擎，並在上週市值成功超越了 奇異航太(GE)，目前兩家公司的市值皆約為 2900 億美元。

這並不代表 奇異航太(GE) 表現不佳，事實上其股價在過去三年已大幅上漲 97%。這兩家公司不僅是在正確的時間搭上 AI 趨勢，更歸功於前 奇異公司 長期累積的強大技術優勢。由於產品壽命可長達數十年，使其能在產業上升週期中捕捉龐大商機。

這正是 奇異航太(GE) 合資企業 CFM International 的成功寫照，其 LEAP 引擎是 波音(BA) 737 MAX 的專屬引擎，也是 空中巴士 A320neo 家族的選擇之一。奇異Vernova(GEV) 的 HA 及其他燃氣渦輪機同樣如此。事實上，就連 CFM 較舊的 CFM56 引擎，現在也被 FTAI Aviation(FTAI) 改造用來為資料中心供電。同時，即使在 2018 年的低谷期，HA 燃氣渦輪機依然在疲軟的市場中逆勢奪取市占率。

卓越管理層帶領轉型，提早佈局電網升級迎爆發

除了技術底蘊，兩家公司都受惠於卓越的管理層。當 Culp 在 奇異航太(GE) 的成就成為企業傳奇時，Strazik 同樣展現了出色的領導力。他在 2018 年被任命為電力業務負責人，成功扭轉了陷入困境的服務部門，並精準定位 奇異Vernova(GEV)，使其在近年來的電網升級與再生能源併網需求中大幅受惠。

雖然幾年前市場復甦的跡象還不明朗，但 Strazik 已經帶領公司提前卡位。針對未來的發展方向，奇異航太(GE) 雖然面臨地緣政治衝突可能帶來的高油價與飛機引擎退役風險，但其第一季財報依然輕鬆擊敗市場預期。如果衝突能迅速解決，Culp 帶領的 奇異航太(GE) 股價有望進一步轉強。

AI支出持續擴大，強勁訂單推升全年財測展望

另一方面，由於訂單激增，Strazik 剛剛上調了 奇異Vernova(GEV) 的全年營收、獲利與現金流財測。只要科技巨頭持續擴大對 AI 基礎設施的投資支出，奇異Vernova(GEV) 的前景將持續看好。這兩家公司如今都身處正確的賽道並把握住時機，而這絕非偶然，正是憑藉紮實技術與前瞻佈局所取得的豐碩成果。

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