Susquehanna將AMD目標價上調至375美元，預期2026年GPU營收達170億美元，關鍵在資料中心需求與新一代MI加速器。

週三美股盤中，Advanced Micro Devices（AMD）股價上漲約2%，市場反應來自投行Susquehanna在財報前調升目標價的訊息。分析師Christopher Rolland將AMD目標價由300美元上調至375美元，並維持「Positive」評等，原因鎖定資料中心對GPU與伺服器晶片的需求升溫。

背景說明：Susquehanna在給客戶的報告中指出，AMD在資料中心的產品線（包含MI350加速器）已開始獲得較強訂單，預期上半年持續擴張，且在MI450與代號Helios的新產品於下半年推出後將出現更明顯的成長加速。此外，Rolland援引OpenAI與Meta Platforms對外披露的合計6吉瓦（gigawatt）硬體交易，並預期第一吉瓦將於2026下半年到位，視為未來營收可見度的支援依據。

資料與預測：Rolland估算AMD在2026年可望達成約170億美元的GPU營收；市場共識則預期AMD於即將公佈的第一季財報，可達每股盈餘1.29美元、營收98.9億美元。這些數字構成Susquehanna上調目標價的主要量化依據。

深入分析：分析師看好點在於（1）資料中心對高效能GPU的需求由AI訓練與推論驅動，訂單具有長期性與規模化特性；（2）AMD產品線逐步補齊，硬體搭配生態（軟體與合作夥伴）漸趨成熟；（3）已披露的超大客戶硬體交易提供部分可驗證的需求訊號。若上述趨勢延續，AMD的GPU營收與毛利表現將成為驅動股價上行的核心。

替代觀點與駁斥：市場也存在保守聲音，認為Susquehanna的上調可能過度樂觀，風險來自競爭對手（如NVIDIA）掌握更多市佔、AI硬體需求不及預期，或是產品交付與量產延遲。對此，支援樂觀論點者回應：已公佈的吉瓦級交易與AMD的產品路線圖提供實質背書，且若MI450與Helios按期量產，上述風險可被產品迭代與大客戶採購所抵消；不過，執行與競爭風險仍不可忽視，應列入投資評估。

風險提示：投資人應留意短期波動、財報公佈可能帶來的訊息差異，以及宏觀資本支出節奏。另有報導指出Meta（META）存在若干警示訊號，暗示終端需求或客戶端動能亦具不確定性，這些外部因素可能影響AMD面對的大型客戶採購計畫。

結論與展望／行動建議：總結關鍵點，Susquehanna上調目標價反映對AMD在資料中心GPU市場成長的高預期，但該預期伴隨競爭、交付與宏觀風險。投資人應重點關注即將在5月5日公佈的第一季財報、公司對未來季度的展望、GPU營收成長速度，以及MI450與Helios的產品進度。對於具風險承受能力的投資者，可在財報訊息確認前後評估倉位；保守者則宜等更多實際訂單與營收資料出爐後再作決策。

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