4月23日Piper Sandler將ABBV目標價由299降至294美元，重申增持，關注J&J口服IL‑23藥物對Skyrizi影響。

皮珀桑德（Piper Sandler）在4月23日於AbbVie Inc.（NYSE: ABBV）即將公佈季度財報前，將該公司目標股價由299美元下修至294美元，但同時重申「Overweight（增持）」評級，指出市場對AbbVie的討論變得較為敏感與具爭議性。該券商的評估為投資人提供了短期與長期兩面向的觀察重點。

背景與核心爭點 Piper Sandler指出，近期市場對AbbVie的主要擔憂，部分來自強生（Johnson & Johnson，NYSE: JNJ）推出口服IL‑23導向藥物Icotyde於乾癬領域，投資人擔心此一新藥會改變IL‑23類藥物的競爭格局，進而影響同類生物藥Skyrizi的成長軌跡。儘管如此，券商認為Icotyde可能擴大整個IL‑23類別的使用範圍，反而有助於類別總量成長，而AbbVie在炎症性腸病（IBD）領域的Skyrizi滲透仍屬偏低，留有較大成長空間。

事實與資料要點 - 目標價調整：299美元 → 294美元（4月23日）。 - 評級維持：Overweight（增持）。 - 競爭焦點：J&J口服IL‑23藥物Icotyde在乾癬市場的推出，及其對Skyrizi市佔與成長預期的可能影響。 - 市場觀察：Piper認為Skyrizi在IBD的滲透率仍低，代表AbbVie尚有潛在成長驅動；同時指出市場對Skyrizi的預期已有部分反映於共識資料，但AbbVie其他業務面仍有被低估之處。

深入分析與評論 Piper Sandler雖調降目標價，但未改變其對AbbVie長線表現的正面評價，顯示該行看重AbbVie的組合藥物優勢與既有現金流。就競爭衝擊而言，口服藥物若成功擴大治療可及性，短期可能分流部分生物藥需求，但長期有利於類別擴張，且不同適應症（如IBD）之滲透尚有成長空間，未必完全侵蝕Skyrizi的總體機會。

駁斥替代觀點 市場上亦有聲音認為與其持有大型製藥股，不如轉向高成長的AI或科技股以尋求更高報酬；文中提及某些AI個股被視為短期內更具上漲空間。對此觀點可分兩面看：AI股確有高成長潛力但波動與下行風險也較大；相較之下，AbbVie提供的是穩定的藥品組合、成熟現金流與多重適應症的長期成長機會，對尋求防禦性與股息/穩定回報的投資人仍具吸引力。因此選擇應以投資人風險承受度與配置目標為依據，而非單一趨勢追逐。

風險提示與未來展望 短期風險包含Icotyde等新藥的市場接受度、法規或定價壓力、以及競品動態；長期機會則來自Skyrizi在IBD等新適應症的拓展、公司其他產品線的表現，以及新藥與授權策略。投資人應關注AbbVie即將發布的季度財報與公司對Skyrizi成長路徑的說明，並觀察Icotyde上市後的真實臨床採用與市場反應。

結論與行動建議 Piper Sandler的目標價微幅下修但維持增持，反映出市場短期情緒的調整與對AbbVie基本面仍具信心。投資人應在季報後檢視公司給出的營運與導向更新，特別是Skyrizi在IBD的滲透資料與公司對競爭態勢的回應；同時評估自身投資組合在成長型與防禦型資產間的配置，決定是否以長線持有或調整部位。

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