首季財報大放異彩，AI推升連六季超越預期

英特爾(INTC)最新公布的2026年第一季財報表現亮眼，營收達到136億美元，非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘為0.29美元，毛利率則站上41%。

執行長陳立武表示，第一季度的營收、毛利率和每股盈餘皆高於財測高標，這已是公司連續第六個季度超越財務預期。財務長David Zinsner指出，亮眼的業績主要受惠於強勁的市場需求、優於預期的供應狀況，以及產品組合與定價策略的改善。

在現金流與資本支出方面，第一季營業現金流為11億美元，資本支出總額達50億美元，調整後自由現金流為負20億美元。財務長也提到，18A製程的良率提升與先前保留庫存的銷售，成功抵銷了初期量產的成本壓力。

伺服器CPU需求強勁，AI時代迎來新定位

針對市場熱度極高的AI領域，執行長強調目前各項業務的需求皆大於供給，特別是Xeon伺服器CPU的表現最為強勁。他指出，隨著客戶重新平衡CPU與加速器的配置，CPU與GPU的配置比例已從過去的1比8轉變為1比4，CPU正在重新成為AI時代不可或缺的基礎。

在製程進展上，採用Intel 3製程的Xeon 6與Intel 18A製程的Core Series 3產品已進入全面量產階段。財務長補充，資料中心與AI（DCAI）部門營收達51億美元，較前一季成長7%，較前一年同期更大增22%，顯示伺服器市場前景持續看好。

此外，英特爾(INTC)也積極擴大合作版圖，除了近期宣布與SambaNova Systems的合作外，更加碼結盟SpaceX、xAI與特斯拉(TSLA)以支援Terafab計畫，探索晶片製程技術的創新模式。而在分析師問答中更透露，Google(GOOGL)已在第一季簽署長期合約。

代工業務虧損持續，18A放量成未來關鍵

在晶圓代工（Intel Foundry）業務方面，雖然受惠於極紫外光（EUV）相關產品組合，第一季營收達到54億美元，較前一季成長20%，但營運虧損仍高達24億美元。其中，外部代工營收僅為1.74億美元。

財務長說明，隨著18A製程持續放量且良率進一步提升，代工業務的獲利能力可望逐漸改善。不過，分析師對第二季毛利率走勢提出質疑時，財務長坦言，Panther Lake產量增加與18A製程放量將帶來不小的逆風壓力。

為了支撐產能擴張，公司更新了資本支出計畫，預期2026年資本支出將與去年持平。同時，為了收購愛爾蘭Fab 34廠房，公司投入約77億美元現金，並舉借65億美元的新債務來籌措資金。

第二季財測保守，下半年防範PC需求衰退

展望第二季，英特爾(INTC)預估營收將落在138億至148億美元之間。若以中位數143億美元計算，非公認會計準則的毛利率預估為39%，稅率11%，每股盈餘約0.20美元。毛利率較第一季下滑，主要受早期節點產品組合影響，且第一季的庫存回衝利益預期不會在第二季重演。

在終端市場方面，儘管AI PC營收較前一季成長8%，並佔客戶端CPU產品組合60%以上，但整體客戶端運算(CCG)部門第一季營收為77億美元，較前一季下滑6%。財務長特別示警，公司正審慎應對下半年PC需求疲軟的風險，預期全年PC單位總潛在市場（TAM）將出現「低雙位數百分比」的衰退。

此外，宏觀經濟與地緣政治環境的動態變化，以及記憶體、晶圓與基板等關鍵零組件價格持續上漲，都將對未來的需求與毛利率構成挑戰。儘管短期內供應鏈限制仍是主要瓶頸，但管理層對產能擴增與長期伺服器需求依然抱持信心。

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