營收創歷史新高且財富管理動能強勁

管理層指出，儘管市場環境充滿挑戰與波動，Raymond James(RJF) 在第二季仍交出亮眼成績單，淨營收達到創紀錄的 38.6 億美元，稅前淨利達 7.35 億美元。財務長 Jonathan Oorlog 表示，歸屬普通股股東淨利為 5.42 億美元，經調整後每股盈餘為 2.83 美元。不僅如此，財富管理顧問的招募動能相當強勁，單季美國國內淨新資產高達 230 億美元，顯示客戶對其平台的信任度持續攀升。

展望第三季營收穩健並維持年度支出目標

展望第三季，財務長預估資產管理及相關行政費用將較上一季成長約 1%。在淨利息收入與第三方費用方面，同樣預期將微幅增加約 1%，不過他也警告，利率政策的變動仍是影響實際結果的重大變數。針對全年度財務框架，管理層重申非薪資費用目標維持在 23 億美元左右，並預估 2026 財年的有效稅率將落在 24% 至 25% 之間，整體營運體質保持穩健。

資本市場強勢復甦但降息衝擊私人客戶利潤

觀察各部門表現，資本市場部門營收達 4.64 億美元，受惠於債務與股權承銷以及併購諮詢業務成長，特別是 3 月份表現極為出色。然而，私人客戶集團雖然寫下 28.1 億美元的營收新高，稅前淨利卻較前一年同期下滑 3%，主要原因是降息環境壓縮了利息相關收益。此外，資產管理部門受資金淨流入帶動，營收創下 3.27 億美元紀錄，銀行部門營收則為 4.86 億美元，同樣受到降息的全面性影響。

每年重砸逾十億美元佈局AI與自動化升級

面對競爭激烈的市場，執行長 Paul Shoukry 強調 Raymond James(RJF) 將持續投資自動化與人工智慧技術，這包含在每年高達 11 億美元的科技支出預算中。目前已向數百名顧問推出「AI 營運助理」，藉此提升服務效率。在法人問答環節中，多位分析師聚焦於 AI 帶來的利潤提升潛力，但管理層態度相對保守，認為現階段要量化 AI 對利潤率的實質貢獻仍言之過早，並強調多數資源將優先分配給私人客戶集團使用。

利率波動與投行業務轉換時程成為潛在風險

儘管營收亮眼，市場仍對獲利結構提出質疑，特別是降息造成的利潤縮水與現金管理收益下降。執行長坦言，除了短期利率走低外，擴大招募顧問的投資也為利潤帶來壓力。另一方面，雖然資本市場目前擁有強勁的潛在交易案，但這些案件何時能順利轉換為實際營收，仍具備高度不確定性。同時，季節性的報稅活動也導致客戶現金餘額出現下滑，這些都是投資人後續需密切關注的變數。

Raymond James(RJF)公司概覽與最新股價表現

Raymond James(RJF) 是一家金融控股公司，主要業務包括財富管理、投資銀行、資產管理和商業銀行。該公司擁有 1.4 萬多名員工，為美國、加拿大和英國的 5000 多名獨立承包商財務顧問提供支援，且高達 90% 的收入來自美國市場。觀察前一交易日表現，Raymond James(RJF) 收盤價為 154.52 美元，微幅下跌 0.02 美元，跌幅 0.01%，單日成交量達 218 萬 5227 股，成交量較前一日暴增 56.35%。

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