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BNP主經指出Q2盈餘上修支撐股市，若中東不再升級，經濟衰退風險仍低。
BNP巴黎銀行集團首席經濟學家Isabelle Mateos y Lago指出，強勁的第2季企業獲利正成為市場相信中東衝突經濟衝擊可控的主因。她在華盛頓出席國際貨幣基金（IMF）會議後接受訪問表示，盈餘預期被上修而非下修，反映出市場「對前景抱持明顯信心」。
她強調，股市表現與戰爭帶來的不確定性出現「明顯脫節」：美股等主要指數已回升至甚至超過衝突前水準，但對於衝突會如何影響經濟仍有極大不確定性。Mateos y Lago將這種韌性直接歸因於企業盈餘的穩健。
背景上，雖然她指出經濟預測大方向是「成長被下修、通膨被上修」，但除非海灣地區衝突再度升級，否則她認為經濟陷入衰退的可能性不高，因為全球經濟「是從一個較強的起點出發，成長動能普遍不錯」。
她並分析了不同市場的表現差異：以科技股為主的美國市場對能源衝擊較不敏感（美國為淨能源出口國），相較之下以工業與碳密集型產業為主的德國股市表現較弱，但她認為連德國也只是相對「聳肩式」反應，且公部門在基礎建設與國防的投資仍支撐成長。
展望中長期，Mateos y Lago指出投資人正聚焦於結構性轉變──例如人工智慧、供應鏈重構、國防開支以及能源轉型與科技現代化等，這些都是抵禦地緣政治衝擊的「韌性引擎」。她提到，客戶的投資活動仍集中在這些領域。
此外，她觀察到傳統避險資產的角色正在改變：美國公債和美元不再是過去那種「萬用」避險工具，導致投資人開始追求歐洲資產和特定新興市場資產作為組合多元化的一環。
反駁與風險提示：儘管多項因素支援其樂觀看法，市場仍有替代觀點認為若能源價格劇烈上漲或戰事擴大，企業獲利可能迅速惡化，並拖累經濟。對此，Mateos y Lago的回應是，當前的基礎面（高疫後需求、資本支出回升、公部門投資）使經濟具有較大緩衝，但她也明確警告需密切監控地緣政治與能源價格走勢。
總結與行動呼籲：短中期內，企業盈餘與資本支出動向將是判斷衝突經濟影響的關鍵指標；投資人應關注企業財報、能源走勢與地緣政治風險，同時考慮透過歐洲及選定新興市場、以及科技與能源轉型相關資產來提升投資組合的韌性。
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