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用基本面做波段 SOP分享,操作 祥碩(5269) 2個月賺50%

5月 2014年23
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(圖/shutterstock)

 

為了證明上一篇文章

"漲停了要不要追?請先檢查有沒有這6位老兄動手腳!"

 

我提到我有搶(5269)祥碩的短線

 

我是真的有買過(5269)祥碩, 請看:

    

我買在40幾塊

PO這一篇目的,不是要來跟大家炫耀的,是要來讓大家笑的啦

因為我出在60啊,現在140........$%^&&^%^& 以下省略500字髒話 (我今年最失敗的賣點)

這些都不是重點,重點是我到底怎麼選出(5269)祥碩的

 

先用 選股勝利組,選出 月營收轉機股

今年1月營收都公佈後(2/10)

跟往常一樣,我都會用"選股勝利組"

篩選一下月營收有轉機的公司

 

我選了以下5個條件:

1. 過去12個月 月營收年成長率 平均小於-10%,營收衰退中的衰退,連狗都嫌

2. 但是,最近三個月月營收年成長 每個月都比上個月進步

   (EX 11月:-18%、12月:6%、1月:10%)

3. 前一季毛利率 > 20%

4. 股本 > 3億

5. 成交量 > 100張

 

選出了以下股票

代號 名稱

02/11

開盤價

02/27

收盤價

漲跌幅%

2014/01

單月營收年成長(%)

近12月平均:

單月營收年成長(%)

2013/Q3

毛利率(%)

5269 祥碩 40.5 47.9 18 36.23 -18.3 36.4
3041 揚智 31.6 32.2 2 24.31 -13.47 41.66
3013 晟銘電 23.85 33.9 42 16.06 -12.39 25.74
5203 訊連 88.6 88.4 0 14.34 -22.04 82.4
6129 普誠 10.55 11.1 5 8.43 -10.44 34.2
6133 金橋 11.5 12.1 5 7.78 -20.2 20.26
5460 同協 13.75 14.55 6 4.32 -15.62 22.41
8081 致新 85.5 95.8 12 3.46 -15.95 36.36
5211 蒙恬 23.5 35 49 1.12 -18.64 65.8

資料來源:選股勝利組

 

詳細的內容可參考這一篇"放牛班的春天"-營收轉機股

 

選出來以後

一樣用股票買進基本面SOP

看一下到底值不值得買進

 

1.月營收

年月 去年單月營收(千) 單月營收(千) 單月營收年成長(%)
2013/02 150,970 95,478 -36.76
2013/03 164,522 104,619 -36.41
2013/04 147,370 97,939 -33.54
2013/05 161,501 104,393 -35.36
2013/06 139,528 104,827 -24.87
2013/07 148,104 94,280 -36.34
2013/08 146,736 94,686 -35.47
2013/09 123,601 88,818 -28.14
2013/10 94,646 90,383 -4.5
2013/11 101,610 100,439 -1.15
2013/12 96,081 112,180 16.76
2014/01 100,941 137,513 36.23

資料來源:CMoney財經(營收盈餘)

 

月營收年成長呈現連續一整年30%的衰退後

在2013/09出現轉機

11月 -1.15% ,12月 16.76%, 1月 36.23%

連兩個月跑出兩位數的成長

而且逐月的年成長率連續5個月轉佳

 

     

 

2. 各項營業比率

年月 營業利益率(%) 每股稅後盈餘(元) 毛利率(%) 流動比率(%) 速動比率(%) 應收款項週轉率(%) 存貨週轉率(%)
2012Q3 20.46 1.31 40.77 389.38 272.97 179.31 99.4
2012Q4 9.71 0.2 39.98 534.38 458.77 123.6 91.56
2013Q1 11.31 0.41 39.52 505.14 442.74 148.68 127.33
2013Q2 12.01 0.54 40.45 360.14 315.92 156.23 134.45
2013Q3 6.62 0.24 36.4 576.72 505.94 136.4 136.14
2013Q4 7.15 0.34 35.37 445.69 372.81 158.22 132.48

資料來源:CMoney財經(財務比率)

 

a. 營業利益率(%)=>從雙位數掉到6.62%, Q4稍微回升到7.15%

b. 毛利率(%)=>從月40%掉到35%

c. 流動比率,速動比率都超過300%,償債能力沒有問題

d. 應收帳款週轉率也從最低的136.4%回升到 158.22%, 沒有出現問題

e. 存貨周轉率升高,從最低91.56%回升到132.48%

 

3. 董監持股

  董事持股比例(%)
2013/Q1 43.88
2013/Q2 43.88
2013/Q3 43.88
2013/Q4 43.88

 

高到43.88%,股權相當集中

 

4. 2/10左右,法人持股,只有228張

  

資料來源:籌碼K線

 

5. 預估獲利

2013/Q3  毛利率、營業利益率都交出相當難看的成績

事後來看,當然都是歷史的低點

但是當初為何判斷是一個好的進場點呢?

 

主要理由是IC設計股的特性

如果是一般製造業,營收上升,營業利益率,未必會轉佳

主要是一般製造業的的生產,必須消耗相對高的人力、物力、廠房

 

但是IC設計公司,營運成本相當固定,就是人力

當營收大幅上揚的時候

IC設計公司 所需要做的事

就是將設計好的IC

交由台積電等晶圓代工廠商下線

並不需要透過大幅的增加資本支出來擴張人力,生產廠房等

所以,當IC設計公司營收大幅上揚的時候

通常營業利益率往往都會有相當幅度的進步 

 

這邊的預估,我就會參考一下過去當營收相當的時候,大概可以繳出多少的稅後淨利

年月 去年單月營收(千) 單月營收(千) 單月營收年成長(%) 營業利益率(%) 每股稅後盈餘(元)
2012/07 123,351 148,104 20.07 - - - -
2012/08 130,677 146,736 12.29 - - - -
2012/09 127,474 123,601 -3.04 20.46 1.31

 

2012/7-9月,單月營收約在1.2億到1.3億, 累計營收約4.18億

當時繳出20%的營業利益率 以及1.31元的EPS

這邊是營運的高標

 

接下來看2013/11-2014/01的營收狀況

年月 單月營收(千) 近3月累積營收(千) 
2013/11 100,439  
2013/12 112,180  
2014/01 137,513 350,132

 

 

推算未來2季的EPS,計算本益比

11月-1月累計約3.5億,已經有回到營運高標的跡象

如果使用營業利益約10%,來推估

稅後EPS應該可以脫離Q3   0.24的低點

當時比較大膽的推算2014Q1, 應該EPS有機會回到1塊左右 (季報公佈是0.8)

當時股價約40塊上下,用推估的回升EPS

預估未來兩季 加上過去兩季EPS (EPS為什麼是用過去2季 + 未來2季 我在這篇文章有說)

應該可以達到約2.5-3塊左右

這樣算起來,本益比 約13-15倍

以IC設計來說,還算合理

  

 

40塊左右的股價已經發現,股價已經已經從30拉到40,拉出30%的漲幅

但因為我覺得便宜

所以就衝了

 

股價直直噴,外資卻買不到2000張,籌碼非常乾淨

隨著月營收持續公佈,持續維持兩位數的成長率

股價漸漸水漲船高,也吸引到外資的進駐

但是到5/21為止,外資也不過1789張,讓股價收在126塊

僅僅一千多張的買盤,就讓股價大幅度的飆漲了一倍

籌碼乾淨的程度,相當驚人

  

資料來源:CMoney財經(法人持股)

 

5269的經驗,也幫我上了一課,

思考的方向是未來如果在判斷買進股票時

有沒有辦法看出有這樣飆漲潛力的股票

還有真的買到了,是否抱得住?

 

我有以下3點心得:

a. 只要營運持續轉佳,大股東倒貨的機率不高,就別亂賣

   盯緊最大出貨來源:大股東申報轉讓,籌碼應該非常安定

b. 新股上市櫃 滿一年多,而且上市櫃後一落下挫,沒有炒做過的新股

   沒有人手上有股票,一但開始拉抬,漲幅都會相當驚人

c. 法人幾乎都沒股票,既然沒買,如果注意到開始買,可以順勢坐轎的機會大

 

根據我過去操作的習慣,就算6x塊沒有賣出,可能也會在80幾塊賣出

因為就算最樂觀的估算 2014可賺3-4塊

本益比已經超過20倍的股票

通常我都還是會逢高出脫

 

此次經驗告訴我

你永遠無法知道你手上的股票發展的潛力到底有多大

雖然要顧慮風險

但事後看,我賣太早了 

下次我會分批停利,保留部分股票

看會不會不小心買到瘋狂飆漲的股票

 

歡迎來我的部落格看看:小范投資心得全紀錄

 

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