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Q2財報達標但下修全年服務營收展望
Iridium(IRDM)公布2025年第二季財報，營運核心的稅前息前折舊攤銷前利潤(EBITDA)較前一年同期成長6%，達到1.21億美元，符合市場預期。然而，管理層宣布將2025年全年服務營收成長率預估，從原先的5%至7%區間，下修至3%至5%。這項調整主要反映海事寬頻業務的加速轉型、美國國際開發署(USAID)資金取消導致部分語音訂閱減少，以及部分定位與導航(PNT)服務營收遞延至明年。儘管如此，公司仍維持全年EBITDA成長約5%的強勁預測。
海事寬頻降級為備援系統衝擊短期動能
導致服務營收下修的最大關鍵，在於海事寬頻用戶的轉換速度快於預期。越來越多過去將Iridium(IRDM)作為主要通訊網路的船隻，轉向星鏈等VSAT服務，並將Iridium(IRDM)降級為備援系統，預計將使今年的服務營收成長率減少約1個百分點。不過管理層強調，海事寬頻業務僅佔總營收不到10%，且隨著多款新型全球海上遇險和安全系統(GMDSS)終端設備在未來幾季推出，預期能穩住海事市場並持續貢獻長線現金流。
商業物聯網與D2D服務成為長線成長支柱
雖然傳統寬頻面臨轉型期，但商業物聯網(IoT)領域展現強勁韌性，第二季營收達4480萬美元，較前一年同期成長8%。Iridium(IRDM)預期，受惠於大型物聯網合作夥伴的合約升級，今年下半年物聯網營收將加速擴張，並維持全年雙位數成長的目標。此外，公司正積極推進「直接連網」(D2D)服務，預計2026年推出Iridium NTN Direct，目前已與Syniverse達成合作，讓全球行動網路營運商能無縫漫遊至Iridium(IRDM)的衛星網路。
定位導航需求升溫並著眼次世代通訊網路
隨著全球衝突熱區的GPS失效頻率增加，以及對關鍵基礎設施的威脅日益嚴重，Iridium(IRDM)的衛星時間與位置服務(PNT)獲得廣泛關注。目前已有海事保險業者將其視為防止GPS欺騙、降低資產損失風險的關鍵解決方案。著眼未來，管理層透露將在2030年代建置支援5G與6G標準的次世代衛星網路，進一步擴大在消費性電子產品與自動駕駛領域的市場版圖，目標在2030年實現服務營收達10億美元的里程碑。
積極回饋股東並展現強健自由現金流底氣
在資本配置方面，Iridium(IRDM)持續展現強大的現金生成能力。第二季末現金餘額為7930萬美元，並將淨槓桿率維持在3.6倍，長線目標在2030年降至2倍以下。公司在第二季以平均25.45美元的價格，回購了約260萬股普通股，過去12個月累計註銷超過11%的流通股。此外，董事會已批准將第三季配息提高至每股0.15美元，今年預估自由現金流將超過3億美元，凸顯公司在投資新技術的同時，仍具備穩定回饋投資人的能力。
Iridium Communications Inc業務與市場表現
Iridium Communications Inc在全球為企業、美國和國際政府機構以及其他客戶提供語音和數據通訊服務和產品。它通過一組低地球軌道衛星提供移動語音和數據通信服務。其解方跨越陸地、海洋和空中，包括極地地區，非常適合海事、航空、政府與軍事、緊急人道主義服務、採礦、林業、石油和天然氣、重型設備、運輸和公用事業。Iridium還為美國國防部以及世界各地的其他民間和政府機構的用戶提供服務。根據最新交易日資訊，Iridium(IRDM)收盤價為34.20美元，單日下跌0.45美元，跌幅為1.30%，成交量達188萬4548股，較前一交易日變動8.24%。
