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油價飆升推升停滯性通膨風險
傑富瑞表示，如果美伊衝突持續時間超出預期，投資人可以考慮具備防禦性且發放股息的標的。自2月28日衝突爆發以來，市場劇烈震盪且油價大幅攀升。隨著投資人對潛在的停火抱持希望，美股週一微幅走高，三大指數也在上週順利終止連續五週的跌勢。
同時，國際油價維持在每桶100美元之上，美國西德州中級原油(WTI)期貨近期突破每桶112美元，布蘭特原油則在110美元下方徘徊。傑富瑞的基本情境預測衝突將在未來幾週內結束，今年剩餘時間油價平均約落在100美元；但在悲觀情境下，若衝突延長，油價平均估值將上看每桶120美元。
傑富瑞點名符合條件的防禦型標的
傑富瑞量化策略主管指出，受到美伊衝突影響，油價急劇上升，停滯性通膨的風險正在浮現。儘管他認為目前發生機率不高，但也警告持續的石油衝擊恐將破壞需求，進一步推高成本並助長通膨。若上述情況成真，標普500指數的營收成長將下滑4.3個百分點，利潤率壓縮0.8個百分點，每股盈餘(EPS)成長率更將從18.3%大幅收斂至8.5%。
考量到企業獲利的不確定性，具備防禦性質的高殖利率股票將有亮眼表現。為此，他篩選出多檔被視為債券替代品的防禦型、高股息且低成長公司，這些標的在股息策略中展現出最低的Beta值，意味著波動性與風險相對較低。篩選條件鎖定市值超過100億美元的美國防禦型企業，股息殖利率需高於3%，且2026至2027年的EPS年複合成長率落在0%至10%之間。此外，入選公司必須具備高度盈餘確定性、良好的配息紀錄，並維持正向的自由現金流。
百事可樂積極轉型並獲外資看好
在傑富瑞的精選名單中，百事可樂(PEP)提供投資人高達3.63%的股息殖利率。這家休閒食品與飲料巨擘在去年12月與維權投資機構達成協議後，正積極縮減產品陣容並全面削減營運成本。高層在2月發布第四季財報時表示，公司正調降零食價格，藉此提升品牌競爭力與購買頻率。
受惠於各業務有機銷售改善，百事可樂(PEP)單季營收與獲利雙雙優於預期。根據FactSet數據，今年以來股價已上漲9%，分析師平均評級為加碼，距離平均目標價仍有10%的上漲空間。市場看好其在充滿挑戰的宏觀環境中，仍能維持穩健的營運表現並創造現金流。
威瑞森精簡人事帶動強勁現金流
另一方面，威瑞森(VZ)的股價在2026年以來已狂飆近21%，並具備5.76%的誘人股息殖利率。在1月的財報發布會上，這家無線通訊營運商給出的全年利潤與自由現金流預測皆超越華爾街預期，第四季營收表現同樣亮眼，展現出通訊服務作為防禦型資產的價值。
自執行長於10月走馬上任後，便致力於打造更精實的企業架構，並在11月宣布裁撤逾1.3萬個職位。他強調，這只是提升效率旅程的開端。FactSet數據顯示，威瑞森(VZ)平均評級為加碼，距離平均目標價約有5.5%的上漲空間，反映出法人對其轉型計畫的高度肯定。
大眾儲存與塔吉特展現轉機潛力
擁有並經營自助倉儲設施的不動產投資信託大眾儲存(PSA)同樣獲得加碼的平均評級，平均目標價暗示其股價仍有近11%的彈升空間。該公司第四季營收表現擊敗預期，衡量營運績效的核心營運現金流(FFO)也超越市場估值。大眾儲存(PSA)具備4.26%的股息殖利率，今年以來股價已上揚約9%。
此外，正處於轉型期的塔吉特(TGT)近期公布了針對服飾與家居等關鍵產品類別的整頓計畫。執行長在3月的投資人會議上指出，雖然公司正採取改善措施，但成效需要時間發酵。塔吉特(TGT)今年以來股價已跳漲約25%，目前股息殖利率為3.74%，分析師平均評級為持有，距離平均目標價仍有2%的上行空間。
