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油價逼近100美元，川普說兩三週就結束？
荷姆茲海峽封不封，決定台灣的通膨帳
伊朗今天（4月1日）再度攻擊卡達外海油輪與科威特機場，同一天川普卻表示美軍行動「兩到三週內可能結束」。兩個訊號方向相反，市場只能把注意力全押在川普晚間9點的全國談話上。真正的問題是：荷姆茲海峽（全球五分之一石油的必經通道）如果繼續受阻，油價到底會走到哪裡？
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川普說快結束，但伊朗今天還在打
白宮釋出的降溫訊號讓盤中布蘭特原油一度跌回每桶100美元附近，市場短暫轉向樂觀。但伊朗同日仍對區域能源與航運節點發動攻擊，意味雙方局勢遠未到收尾階段。川普預定晚間9點發表全國談話，這場談話的措辭將是今晚最重要的方向催化。
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每桶200美元不是恐嚇，是分析師寫在報告裡的數字
分析人士已明確警告，若荷姆茲海峽持續關閉，油價極端情境可達每桶150至200美元。目前布蘭特原油仍在高檔盤整，每一次伊朗有新攻擊行動，跌幅就被快速收回。這不是短線情緒波動，是市場在認真定價一個「海峽真的堵死」的機率。
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油價漲到這個水位，台股有幾個族群坐不住
航運與航空族群的燃油成本直接跟油價連動，長榮、中華航空的營運成本在高油價下都會承壓。另一側，台塑、中油相關的石化原料廠成本同步拉高，但若能成功轉嫁，毛利未必立刻惡化。台股投資人現在要看的，是下一季財報前各公司對「燃料成本鎖價比例」的說明。
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XOM、CVX受惠，DAL、UAL受害，邏輯很簡單
美股能源股埃克森美孚(XOM)、雪佛龍(CVX)與奧克西登特石油（OXY，對油價彈性最高的能源股之一）是這波地緣風險最直接的受惠方向。航空股達美(DAL)與聯合航空(UAL)則相反，油價每上漲10美元，全年燃油成本就多出數億美元壓力。這兩組股票今天走勢分化，正是市場在用腳投票。
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川普談話偏軟，能源股漲勢就會被獲利了結
消息出來後市場反應是「先漲能源、先跌航空」，但波動幅度明顯收窄，說明市場在等晚間談話再決定方向。如果川普晚間確認撤軍或提出停火框架，代表市場會開始把高油價當成短期事件而非長期通膨因子，能源股漲勢反而可能被獲利了結。如果談話內容模糊或條件式，代表市場擔心衝突進入低烈度長期拉鋸，高油價預期將重新壓制成長股估值。
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看這兩個數字，比看新聞標題更準
第一，盯布蘭特原油是否站穩每桶100美元。站穩代表市場把地緣風險定價為「持續事件」，能源股、通膨預期、美債殖利率都會繼續承壓成長股；跌破且無法回升，代表市場相信衝突降溫訊號可信。第二，看10年期美債殖利率方向。伊朗戰事開打以來殖利率已走高，若油價回落但殖利率維持高位，代表再通膨預期已部分脫鉤於戰事，這對科技股估值是獨立的壓力來源。
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現在買能源股的人在賭川普談話跳票、荷姆茲海峽繼續封；現在等的人在看今晚9點談話有沒有停火時間表。
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以下細節待後續公告確認：川普全國談話具體內容、荷姆茲海峽航運管制是否有正式宣布、伊朗是否回應談判邀請
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