味好美(MKC)與聯合利華(UL)共同宣布，味好美將以現金結合股權的方式，收購聯合利華旗下的食品業務，這筆交易使該部門的估值達到近450億美元。為了取得包含好樂門(Hellmann's)蛋黃醬及英國知名品牌馬麥醬(Marmite)在內的多數聯合利華食品產品組合，味好美將支付157億美元的現金。在股權結構方面，合併後的公司將有55.1%的股份由聯合利華的股東持有，而聯合利華公司本身則將保留9.9%的股權。

品牌強強聯手擴張全球醬料版圖

這項收購案將為味好美(MKC)每年增加數十億美元的營收，並進一步將這家香料巨頭的產品線擴展至塗抹醬與調味料領域。味好美目前已擁有包含Frank's RedHot、Cholula辣椒醬以及French's芥末醬等知名品牌。而聯合利華食品部門約有70%的銷售額來自好樂門以及以調味料、湯塊和湯品聞名的康寶(Knorr)，雙方產品線的結合將創造出更具競爭力的食品帝國。

聯合利華專注核心業務轉型

對於聯合利華(UL)而言，剝離大部分的食品業務使其能夠將資源集中於成長速度更快的個人護理部門。事實上，該公司在去年12月就已經分拆了冰淇淋業務，該業務目前以Magnum Ice Cream Company的名稱獨立營運。這項交易也反映了大型食品企業的廣泛趨勢，隨著消費者購買習慣的改變，許多包裝食品與飲料公司正透過資產剝離與分拆來實現組織精簡。根據貝恩諮詢公司(Bain)的數據顯示，2024年消費品產業中近一半的併購活動都來自於資產剝離。

未來營運規劃與雙總部佈局

兩家公司預計這筆交易將在2027年中旬完成，但仍需等待股東大會及相關監管機構的批准。交易完成後，在合併公司由12名成員組成的董事會中，聯合利華將有權任命4名董事，且在最初的兩年內，其中一名董事必須是聯合利華的高層主管。在營運據點方面，味好美計畫維持其位於美國馬里蘭州的主總部，同時將聯合利華食品部門的長期所在地荷蘭增設為國際總部，合併後的公司也將在歐洲進行雙重上市。

華爾街對巨型併購案持保留態度

儘管這項交易規模龐大，但市場初步反應相對平淡。在盤前交易中，味好美(MKC)股價僅小幅上漲1%，而聯合利華(UL)的股價則幾乎持平，反映出投資人對於這宗超大型併購案仍抱持猶豫態度。巴克萊(BCS)分析師Andrew Lazar在華爾街日報報導雙方初步談判後指出，雖然這筆交易具備顯著的戰略價值，且有望大幅提升每股盈餘(EPS)，但高昂的交易金額、潛在的執行風險，以及聯合利華股東將握有合併公司多數股權等因素，都可能削弱投資人初期的熱情。

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