克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack 表示，由於通膨風險依然存在，聯準會未來幾個月應按兵不動，暗示在連續三次降息後暫緩寬鬆的貨幣政策循環。

反對持續寬鬆，通膨風險大於就業疲軟

在聯準會將利率調降共計 0.75 個百分點後，Hammack 認為穩定現有的政策是目前最佳選擇。她先前就曾反對近期的寬鬆措施，並指出相較於勞動力市場的疲軟跡象，通膨風險其實更為緊迫。雖然她今年並未擁有聯邦公開市場委員會的投票權，但將於 2026 年成為握有投票權的核心委員。

通膨數據恐失真，實際價格壓力上看3%

在接受華爾街日報播客節目採訪時，Hammack 預期利率可以維持不變，直到有更明確的證據顯示通膨正穩定邁向聯準會目標，或是就業成長出現急劇惡化。她同時警告投資人不要過度解讀 11 月份的通膨數據。儘管官方數據顯示消費者物價指數較前一年同期上漲 2.7%，但受到聯邦政府關門帶來的數據收集中斷影響，經過調整後的實際通膨率可能更接近 3%，顯示物價壓力被低估。

中性利率恐高於預期，春季前無須降息

Hammack 進一步表示，目前美國經濟所謂的「中性利率」可能比市場普遍認為的還要高，這增加了當前貨幣政策或許已經具備刺激性的風險。在經濟成長預期維持穩健的情況下，聯準會可能要等到春季才有必要重新評估利率水準，屆時也能更清楚觀察關稅與投入成本上升對供應鏈的衝擊。她特別提醒，企業界已頻頻警告，這些營運壓力恐在明年初引發更大規模的價格調漲。

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