克里夫蘭聯邦準備銀行總裁貝絲·漢馬克（Beth Hammack）表示，聯準會在經歷連續三次降息後，未來幾個月內幾乎沒有理由進一步調整利率，她強烈支持維持現有貨幣政策的穩定。漢馬克對近期共計降息0.75個百分點的寬鬆步伐提出反對意見，她強調，當前通膨升溫的風險遠比勞動力市場疲軟的跡象更為緊迫。儘管她在今年的聯邦公開市場委員會（FOMC）中並無投票權，但她將於2026年正式成為具有投票權的委員。

11月通膨數據失真，真實物價壓力逼近3%

漢馬克在接受華爾街日報的Podcast專訪時指出，她預期利率將維持不變，直到市場出現更明確的證據，證明通膨正穩步邁向聯準會的目標，或者就業市場的成長出現顯著惡化。同時，她也警告投資人不要過度解讀11月份的通膨數據。由於聯邦政府關門帶來的數據收集干擾，官方公布的報告很可能低估了真實的物價壓力。

根據美國勞工統計局的數據，11月消費者物價指數較前一年同期上漲2.7%。然而，漢馬克指出，若針對數據中斷問題進行調整，替代性的估算結果顯示通膨率其實更接近3%。此外，她認為美國經濟的「中性利率」可能高於市場普遍的假設，這意味著目前的貨幣政策可能已經具備過多的刺激效果，增加通膨反彈的風險。

企業憂心關稅衝擊，明年初恐迎來漲價潮

展望未來，漢馬克認為，在美國經濟成長預期保持穩健的情況下，聯準會至少要到明年春季才需要重新評估利率走向。屆時，決策者將能更清晰地觀察到關稅政策以及原物料成本上升對整體供應鏈的實際影響。她特別提到，許多企業領袖已經發出警告，這些供應鏈與成本壓力，極有可能在明年初轉化為更大幅度的商品價格上漲。

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