如何配置你的投資組合？

大家都知道，投資免不了要考量配置。

很多基金投資理財雜誌

都有教導投資人如何看待自己的配置，

只要依照自己的風險承受度配置好，

似乎就能賺上年化 8 %、10 %之類的報酬。

對於什麼叫做投資配置，

投資配置該怎麼做，

我身邊有兩種人，

各有不同的思維與方式。

 

繼續看下去...

 

(贊助商連結)

 

 

我將身邊的投資人分為兩種：

1. 注重短期，

認為配置首要就是選擇「對」的市場

把重點放在研究市場方向，

選出一些短期趨勢往上的市場。

投資難免會有準與不準的時候，

因此把市場略為分散，

譬如之前可能就是配置在生技、中國，

現在也許就是歐洲、日本。

 

且透過「選時選市」避開金融危機

基本上表現不會太差

他們對於市場長期感到恐慌不安，

認為一定要持續盯著市場，趨吉避凶。

有的時候看對市場賺了錢，

也可能看錯市場賠了錢，

有賺有賠加上趨吉避凶，

再加上多元的佈局，

基本上時間拉長會有些利潤。

況且整體市場表現大多都是往上，

只要能透過選時選市避開類似 08 年的狀況，

基本上表現就不會太差。

 

2. 認為無法預測短期市場，

將股票、債券 依市場間的相關性配置

第二種人，則認為無法預測短期的市場，

比較屬於被動投資，

依照效率前緣理論，

將股票、債券依照各市場分類，

透過各市場之間的相關性與波動報酬，

去建構一個自己偏好的風險報酬組合。

 

短期之間可能會受市場情緒影響

但長期持有即可享受到報酬

這類型的人認為，各類資產本身就會有報酬，

雖然短期因為市場情緒影響有高有低，

但只要長期持有，

就能享受到資產的實質報酬。

而中間歷經的波動，

透過適當的股債配置與相關性可以抵消，

並透過再平衡策略可以保持既有的財務目標。

 

 

而我不屬於以上兩者

基本上我比較屬於異類的第三者，

我不太相信短期能持續性正確的判斷市場，

至少我已經花很長的時間驗證過我做不到。

其次我也不太相信所謂的效率前緣跟波動控制。

我是從最基本的想法來思考，

譬如一個年輕人，屬於資產累積階段，

有很長的時間能累積資產，

在這當中也有定期持續性的收入。

 

這時把薪水一部分投入全球股的標的

用定期定額累積資產外，可分散選時風險；

而投資全球性指數也能降低選股風險。

因此他可以把薪資的一部份，

投入類似全球股的標的(或是其他他開心地標的)，

透過定期定額投資，可以累積資產，

同時分散選時的風險，

投資於類似全球性指數的配置，

也降低選股的風險。

 

 

隨投資年數增長 自己都要退休時

這些累積好幾年的資金受市場影響變化

可能遠大於薪資累積的幅度

對於比較保守一點，

或者說比較擔心資金損失的人，

有些人會選擇買平衡型基金，

但我覺得調整可投入的資金比重，

這就已經是做配置了。

隨著資金累積到一定的階段，

投資在市場的部位可能越來越大，

受市場影響而變化的金額，

可能遠大於薪資累積的幅度，

這就表示承受投資損失時

不再像年輕時一樣，

薪水多賺幾個月就能彌補回來，

而且雖然有持續的薪資繼續投入，

但對於整體配置的影響已經不大。

 

此時的投資配置需要思考這兩點

這時候配置的思考點，

1. 自己的現金是否能夠

支應往後的不確定支出

首先是現金與投資部位的比重，

讓現金部位維持在可接受的位置，

譬如至少能支應一段時間或

短期幾年的不確定支出。

剩餘的投資部位，則是另外一個議題。

2. 你是怎樣的投資心態？

想保全資金還是想積極賺取市場報酬？

其次在投資部位上，

是要思考投資目的在資金保全比較重，

還是在積極賺取市場報酬的意圖比較強烈。

 

 

假設今天再度遇上金融大恐慌

或是不確定的長期市場低迷

換個方式想，如果市場遇到小小的震盪，

譬如之前歐債危機或者美國降評等，

其實不影響投資部位長期的結果，

要擔心的應該是遇到類似金融大恐慌，

或是不確定的長期市場低迷。

 

在這種時候，

我會將資產配置調整成 債券占比>股票占比

通常債券資產基於要償還本金的結構，

能夠給資金帶來一定程度的保障，

而股票資產基於股權結構，

則會反映市場經營現況，

這時候債券資產會比股權資產更能保障價值，

這資產間的比重，

則是在資產配置上我覺得的考量點。

 

若不知道該如何配置的話...

一般人習慣看的企業資產負債表右端，

一個是負債，表示公司向債權人借的資產。

一個是股東權益，表示公司向股東募集的資金。

而投資人的角度則是翻轉過來，

假設全球股市就是一家公司，

而你是出資者，

你有兩種出資方式：

1. 一種是借錢給這個市場，報酬比較低

但能比較能確保債權到期償還。

2. 另外一種借錢方式是以股權投資，

有機會賺取較高報酬，

但也要承受更多公司經營結果的不確定性。

而配置，我覺得比較是決定你在這兩種模式的取捨。

 

投資配置應決定在股票與債券之間

先了解自己的投資性格再來做取捨！

 

本文授權自：投資客日誌  撰文者：Albert Hung

原文標題：談什麼是配置?​

未經授權，請勿侵權

責任編輯：雲雲