治理改善過慢，美超微遭降評看22美元

Northland 宣布將美超微(SMCI)的投資評等下調至「與大盤表現一致」，並將目標價設定在22美元。分析師指出，公司近期雖然將財務長與法遵長職務分開，但這類公司治理的改善措施顯得過於被動且為時已晚，更像是在緊急情況下的應急手段，而非宏觀的戰略佈局。

此前安永會計師事務所辭任的陰影依然籠罩著財報數據，同時高層的銷售模式再度受到外界嚴格檢視，重新點燃了董事會與經營團隊之間的摩擦。報告中強調，只要董事長與執行長仍由同一人兼任，公司的治理問題就難以獲得根本性解決，在權力真正下放之前，美超微(SMCI)恐將面臨營收持平與獲利停滯的困境。

看好AI基建優勢，美國銀行給予NBIS買進

美國銀行證券最新報告首次將 Nebius Group(NBIS) 納入評估，給予「買進」評等，目標價上看150美元。分析師高度看好人工智慧基礎設施即服務領域的發展潛力，認為這是一個擁有高利潤且需求旺盛的雲端市場，並預估到2028年，整體潛在市場規模將高達4190億美元。

有別於傳統雲端業者背負龐大的歷史包袱，Nebius Group(NBIS) 具備精簡且高密度GPU配置的專精優勢，專為分散式工作負載的龐大運算需求而設計。法人報告指出，由於微軟(MSFT)與 Meta(META) 等科技巨頭皆已成為其客戶，在運算能力成為市場新顯學的趨勢下，該公司有望在這個快速成長的市場中搶下龐大的市占率。

電動車虧損收斂，通用汽車獲利迎大爆發

Wolfe Research 本週將通用汽車(GM)的評等上調至「優於大盤」，目標價大幅調升至96美元，直接反駁了市場對底特律車廠的悲觀看法。分析團隊認為，儘管2026年將面臨原物料成本上升的挑戰，但這將成為通往2027年獲利大爆發的重要橋樑，主要催化劑包含全尺寸皮卡車型的更新以及關稅壓力的減輕。

隨著電動車部門虧損大幅收斂以及保固成本趨於穩定，機構預估通用汽車(GM)的每股盈餘將從12.37美元躍升至16.03美元。若以保守的6倍本益比來推算，96美元的目標價顯得相當合理，且這項預測尚未計入未來軟體訂閱營收可能帶來的本益比擴張空間。

AI戰略發酵，安謀獲升評目標價上看200美元

Needham 本週結束了長達30個月的觀望態度，宣布將安謀(ARM)的投資評等上調至「買進」，目標價上看200美元。券商報告指出，該公司過去調高權利金費率以及跨足客製化子系統等看似激進的顛覆性策略，如今已被證明是經過深思熟慮的成功佈局，高風險的戰略正逐步轉化為實質回報。

隨著中央處理器在資料中心領域扮演著越來越關鍵的角色，安謀(ARM)已不再只是單純的旁觀者，而是代理型人工智慧時代的核心受惠者。透過企業結構重組，公司成功從每一顆晶片中獲取更高的價值，將過去的市場不確定性轉化為具體的利潤成長動能。

臨床試驗添變數，生技股UPB降為中立評估

Evercore 將生技公司 Upstream Bio(UPB) 的投資評等下調至「中立」，目標價設定為15美元。儘管機構對其主力產品的長線發展抱持樂觀態度，但指出未來12個月內缺乏明確的催化劑，加上潛在的資金籌措壓力，讓短期市場表現充滿挑戰。

報告特別點出，該公司正在進行的慢性阻塞性肺病臨床試驗面臨劑量不足的風險，這可能導致數據失去參考價值，進而引發市場對臨床結果的疑慮。在快速變動的市場環境中，即便未來將推出新的劑量測試計畫，但持續存在的臨床不確定性，已促使多數資金轉向觀望態度。

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