乙醇銷量創歷史新高帶動毛利大幅成長

REX American Resources(REX)在2025會計年度交出亮眼成績單，全年乙醇銷售量達到2.9億加侖的歷史新高，略高於前一年的2.897億加侖。雖然第四季單季銷量較前一年同期微幅下滑，但受惠於乙醇價格改善與玉米成本降低，第四季毛利大幅攀升至2890萬美元。

在副產品方面表現則呈現多空交錯。乾酒糟全年銷量微幅下滑3%，平均售價為每噸144.06美元；但改良酒糟與玉米油銷量均呈現成長態勢。其中玉米油銷量更大幅增加至9700萬磅，顯示公司在多元產品線上的穩健營運能力。

稅收抵免挹注優勢，全年每股盈餘寫下新紀錄

在獲利表現上，歸屬於REX American Resources(REX)股東的淨利在2025財年達到8300萬美元，遠高於2024財年的5820萬美元。第四季單季淨利更從前一年同期的1110萬美元飆升至4370萬美元。

財務長指出，獲利大增的主要驅動力來自於第四季認列了約2800萬美元的聯邦45Z稅收抵免。這項政策利多不僅讓全年的稀釋後每股盈餘達到2.50美元的歷史新高，管理層也評估目前的稅收抵免效益約為每加侖0.10美元，對整體獲利結構帶來顯著的正面影響。

產能擴張計畫進入尾聲，碳捕捉項目等待許可

針對未來發展，公司正積極推進One Earth Energy設施的產能擴張計畫，目標將年產能提升至2億加侖。執行長表示，該擴建工程已接近完工，預計在2026會計年度即可全面投入營運。

同時，備受市場矚目的碳捕捉與封存計畫已完成設施建置，目前正等待美國環保署等相關公家機關的管線與鑽井許可。公司預計總投資額落在2.2億至2.3億美元的安全預算範圍內，展現出充沛的現金流與零銀行負債的穩健財務體質。

出口需求強勁且玉米成本穩定，未來展望樂觀

展望2026會計年度，經營團隊以「利潤、地位與政策」作為三大核心主軸，並預期第一季將延續連續22個季度獲利的營運軌跡。在強勁的美國出口數據支撐下，包含加拿大與巴西等市場需求持續熱絡，並未受到關稅議題影響。

另一方面，穩定的玉米供應量確保了原物料成本處於可控範圍，進而支撐健康的壓榨利潤率。管理層強調，45Z稅收抵免政策將持續提供至2029年，若未來碳捕捉計畫順利上線，將能進一步降低碳排強度指標，有望帶來更豐厚的稅收抵免紅利。

關於REX公司簡介與最新股市行情數據

REX American Resources(REX)作為一家控股公司運營，主要從事對替代能源和乙醇生產實體的投資。其經營部門涵蓋乙醇和副產品，旗下產品包含乾酒糟、改良酒糟和非食品級玉米油，致力於提供潔淨燃料與動物飼料等解決方案。

根據最新股市交易資訊，REX American Resources(REX)前一交易日開盤價為40.56美元，盤中最高觸及45.00美元，最低來到40.56美元，最終收盤價為44.08美元。單日上漲2.70美元，漲幅高達6.52%，總成交量來到360,148股，成交量較前一日變動大幅增加91.30%。

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