小馬智行(PONY)執行長彭軍在最新財報會議上宣布，公司在營運上達成多項重要里程碑。第四季自動駕駛計程車營收達670萬美元，較前一年同期大幅成長160%，帶動全年營收達1660萬美元，年增幅高達129%。其中，第四季車資收入成長501%，全年增幅也逼近400%。財務長王皓俊指出，受惠於策略性股權投資收益，公司在第四季首次實現一般公認會計原則(GAAP)下的單季淨利。在成功完成香港IPO後，目前帳上擁有超過15億美元的充沛現金，財務體質十分穩健。

單車經濟效益達標，擴張全球版圖

隨著營運規模持續擴大，小馬智行(PONY)的車隊規模已突破1400輛，並在中國累積超過100萬名用戶。彭軍特別強調，公司在廣州與深圳已成功實現單車經濟效益(UE)的損益兩平，並計畫將此成功模式複製到更多市場。展望2026年，經營團隊展現高度信心，預期將自動駕駛計程車營收提升三倍，車隊規模擴展至3000輛以上。同時，透過與騰訊及Uber(UBER)等企業的策略合作，準備將服務推廣至全球超過20個城市。

輕資產模式與技術優勢帶動成長

在市場擴張策略上，小馬智行(PONY)高度聚焦於輕資產的聯合部署模式。管理層透露今年預計有近半數的新車將採用此模式，其中由合作夥伴豐田(TM)主導提供資金，並加速豐田(TM)bZ4X車款的量產與擴編。彭軍表示，目前的損益兩平是建立在專注提升服務價值，而非依賴價格折扣。技術長樓天城也補充，公司的核心技術已經過嚴苛條件的驗證，這代表在進入全新海外城市時不需從零開始，具備高度的技術通用性與複製能力。

有效控管地緣政治與供應鏈風險

針對市場關注的潛在風險，經營團隊抱持審慎樂觀的態度。對於中東等地區的地緣政治緊張局勢，目前尚未觀察到對業務產生實質影響。在供應鏈通膨方面，王皓俊說明，受惠於積極的供應鏈策略與庫存協同效應，對車輛及硬體成本的影響非常有限。整體而言，隨著車隊規模擴大並進入正向循環，管理層預期未來的營收成長速度將超越營業費用的增加。小馬智行(PONY)將在維持獲利能力的同時，持續鞏固其在產業中的市場地位。

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