歐洲首個商業Robotaxi登場、白宮以人形機器人宣示AI國力，背後站著 Nvidia(NVDA)等晶片巨頭；同時，AppLovin(APP)、The Trade Desk(TTD)等廣告軟體股在AI浪潮與地緣風險下重新洗牌，實體AI與廣告科技的金流與風險版圖正快速改寫。

歐洲街頭將出現第一批正式收費的自駕計程車，同一時間，美國白宮則把人形機器人請進官邸秀「AI國力」。從路上的Robotaxi到室內的人形機器人，再到雲端運算與廣告演算法，所謂「實體AI」的產業鏈，正從概念躍升為可見、可碰、也可能可怕的現實。對投資人與產業來說，問題不再只是「AI來不來」，而是「誰能在安全與獲利之間活下來」。

先看自駕車領域。中國自駕新創 Pony.ai(PONY)與 Verne、Uber Technologies(UBER)宣布結成戰略聯盟，準備在克羅埃西亞首都札格瑞布推出歐洲首個商業Robotaxi服務。Pony.ai提供自動駕駛解決方案，Verne負責車隊與營運，Uber則把服務納入其全球叫車平台。三方目標不只是在一個城市試水溫，而是要建立一套可擴張模式，預計未來數年在歐洲與其他市場擴大到數千輛車的規模。業者已在札格瑞布道路上測試，採用 Pony.ai 第七代自駕系統搭載在 Arcfox Alpha T5 Robotaxi 車型，並準備啟動正式收費路線，札格瑞布也因此被定位為歐洲商業Robotaxi的起跑點。

這樣的合作，凸顯自駕產業正從單一技術供應商，轉向「技術＋平台＋車隊」的三角聯盟模式。Pony.ai把自動駕駛系統視為可複製的技術模組，Uber則透過自身用戶與支付體系，把Robotaxi當成既有叫車業務的延伸，Verne介於兩者之間，掌握車輛資產與在地營運。對投資人來說，這種分工意味著風險被拆散：事故與合規風險可能更多落在車隊與技術層，平台則偏重品牌與流量經營。但在真正的大規模擴張前，城市監管、保險責任歸屬與民眾信任度，仍是Robotaxi能否從示範走向日常交通的核心變數。

與Robotaxi在街上跑相呼應，美國白宮則把人形機器人搬進了全世界最受矚目的政治舞台。第一夫人 Melania Trump 在「Fostering the Future Together Global Coalition Summit」第二天，與新創公司 Figure AI 的人形機器人 Figure 3 同台亮相。這台標榜「Made in USA」的人形機器人，以多國語言向與會者問好，強調自己是一台在美國打造的人形機器人。這場表演被視為目前美國人形機器人最具象徵性的公開亮相之一，也顯示人形機器人已被納入科技競賽與國力展示的一部分，呼應今年北京方面也在高調推廣類似技術的趨勢。

Melania Trump 更進一步把人形機器人包裝成人工智慧教育工具，暗示未來可望成為居家互動教師。不過，Figure AI 對外強調，其第三代人形機器人定位並不只在教育，而是可用於廣泛的商業與家用場景。這家公司成立於2022年，由曾創立 Archer Aviation 與 Vettery 的企業家 Brett Adcock 主導，核心是自家研發的 Helix AI 系統，結合視覺、語言與動作模型，讓機器人能透過觀察與語音指令學習。公司在2025年9月完成超過10億美元的 C 輪募資，由 Parkway Venture Capital 領投，Nvidia(NVDA)、Intel Capital(INTC)、Qualcomm Ventures 以及 Salesforce(CRM)等重量級資本進場，募資後估值達390億美元，並已與 BMW 合作，在工廠內處理鈑金等製造工作。

然而，在高調站上白宮舞台的背後，Figure AI 也捲入安全爭議。公司前產品安全負責人 Robert Gruendel 在2025年11月向加州聯邦法院提告，指控自己因向執行長 Brett Adcock 與工程主管 Kyle Edelberg 提出安全警告而遭到解雇。訴狀聲稱，下一代機器人動作速度達「超人」等級，力量約為足以擊碎成人頭骨所需力道的兩倍，且曾在故障時把鋼製冰箱門劃出明顯傷痕。Figure AI 則反控對方績效不佳，並稱相關指控是「謊言」，今年1月反訴 Gruendel未能履行為公司打造安全機器人的職責。這起官司仍在進行中，也把人形機器人產業的安全標準問題推上檯面：當機器人能力與人相近，甚至更強時，業界究竟該以什麼樣的安全門檻自律與監管？

從投資角度看，Figure AI 背後站著 Nvidia 等晶片與雲端巨頭，說明「實體AI」與雲端算力深度綁定。機器人要在複雜環境下自主行動，仰賴的正是高效 GPU 與大型模型推論。這條供應鏈向上延伸到半導體與雲端基礎建設，向下接到製造、車隊營運與維修服務，形成從雲端到終端的垂直整合。對 NVDA、INTC 這類晶片廠與 CRM 等雲服務商而言，人形機器人與Robotaxi不只是單一客戶，而是足以支撐長期算力需求的新類別。

同一時間，在看不見機器人的螢幕裡，AI也悄悄改變數位廣告產業結構。以 AppLovin(APP)、The Trade Desk(TTD)、PubMatic(PUBM)、DoubleVerify(DV)、Zeta Global(ZETA)等為代表的廣告軟體公司，陸續交出最新一季財報，整體營收比市場預期高出約1.9%，下季財測則大致符合預期。股價在財報後平均小幅上揚約1.8%，顯示在前一波對AI壓縮軟體毛利的擔憂之後，市場情緒略為回穩。

其中，AppLovin 表現最亮眼，營收年增65.9%至16.6億美元，不但大幅成長，也優於市場預期2.2%。公司透過 AI 驅動的廣告與分析工具，幫助行動遊戲開發商精準投放與變現，並對下一季 EBITDA 財測給出優於預期的指引。這顯示在行動生態系裡，能提供「算得出效果」且即時優化的廣告平台，仍有強勁成長空間。不過，股價在財報後反而下跌4.8%，反映的是另一層現實：在AI題材加持下，市場原本就灌入更高期待，即便財報「擊敗預期」，也未必能再推升評價。

反觀 The Trade Desk，作為對抗「封閉花園」廣告生態的開放式雲端平台，本季營收雖仍成長14.3%至8.468億美元，略優於預期0.6%，但對下季營收的預測略低於市場共識，被解讀為「成長放緩」訊號，財報後股價下挫12.7%。PubMatic 則在逆風中交出相對亮眼成績，營收雖年減6.4%至8,005萬美元，卻大幅超出預期6.2%，EBITDA 也優於預期，股價回升近15%。DoubleVerify 營收成長7.9%至2.056億美元，卻低於預期1.5%，被市場視為表現最弱的一家。Zeta Global 的營收成長25.4%至3.946億美元，雖優於預期3.7%，但全年財測更新被視為同儕中相對保守，股價也小跌約3.9%。

這些財報差異凸顯一個關鍵：在AI滲透廣告技術之後，單純「用AI」已不足以打動投資人，真正被青睞的是能在經濟與地緣風險起伏中，仍維持清晰成長曲線與可預期獲利的公司。2025年底至2026年初，市場曾因擔心AI壓縮軟體定價與毛利，而從科技與加密資產撤出，但進入2026年春天，美伊衝突與地緣局勢升溫，投資焦點迅速轉向油價、通膨與全球穩定。當戰爭與政治成為主劇本時，AI題材再熱，也得讓位給「能不能撐過風浪」的根本問題。

回到實體AI本身，Robotaxi與人形機器人帶來的不只是新服務與新股價想像，更牽動監理、保險與社會接受度。札格瑞布的商業Robotaxi能否複製到其他歐洲城市，取決於當地政府對自駕測試與事故責任的態度；Figure AI 面臨的安全官司，則可能促使產業建立更嚴格的測試標準與內部稽核架構。在教育與勞動市場層面，當人形機器人被視為「潛在教師」或「工廠員工」，教師工會、工廠勞工與家長團體，勢必會要求更多透明度與參與權。

對產業與投資人而言，下一階段的關鍵問題已然成形：在雲端AI與實體AI開始整合、資金與政策都加碼投入的同時，安全與責任規則能否跟上？當 Nvidia 等晶片巨頭在背後提供算力，有能力撐起長期技術投資；但在終端場域裡，Robotaxi的一起事故、人形機器人的一次失控，都可能讓整個產業遭遇「Uber時刻」。實體AI時代已經啟動，真正決定誰能笑到最後的，恐怕不是誰的模型更大，而是誰最早把「安全」與「治理」做到足以安撫消費者與監管機關的水準。

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