🔸德淵(4720)股價上漲，盤中亮燈漲停18.15元、漲幅10%

德淵(4720)盤中股價報18.15元，漲幅10%，攻上漲停，顯示買盤積極卡位。此次急拉主因仍圍繞國際油價站上高檔、帶動上游塑化與特用化學品報價看漲，市場預期熱熔膠與相關特化產品報價有轉嫁成本、維持毛利的空間，加上同族群特用化學股近期輪動升溫，資金回頭點火德淵作為補漲標的。輔因則是昨日收盤價仍在中低位階附近，給了短線資金操作空間，在情緒偏多的情況下，盤中直接推上漲停鎖住籌碼，後續需觀察鎖單續航與量能變化。

🔸德淵(4720)技術面與籌碼面：短線扭轉偏空、留意主力與外資是否續補

技術面來看，德淵股價近日多在17元上下狹幅整理，先前一度跌破短期均線，技術指標如RSI與KD曾轉弱，整體短線結構偏空。不過在族群題材帶動下，本波漲停使股價重新站回前一波整理區上緣附近，有機會扭轉弱勢型態。籌碼面方面，先前主力近一至二十日偏向賣超，大戶持股比率呈現緩步下滑，法人端則以外資小幅偏多為主，近期連兩日買超，顯示低檔仍有資金承接。整體來看，技術與籌碼尚未完全翻多，此波漲停偏向題材與情緒推升，後續重點在於能否守穩17.5～18元一帶，並搭配主力與法人買盤回補，才有機會延續攻勢。

🔸德淵(4720)公司業務與盤中動能總結：熱熔膠龍頭受惠原料題材，但營收波動與估值風險需留意

德淵為臺灣熱熔膠供應商龍頭，產品涵蓋環保熱熔膠、各式膠黏劑、電子產業特用化學品、空氣過濾材料，以及生物可分解等綠色材料解決方案，屬化學工業中特用化學與應用材料鏈。近期受國際油價與中東地緣風險推升上游塑化原料報價，市場押注德淵有機會透過調整售價維持利潤，因此盤中出現題材性強攻鎖漲停。不過從月營收來看，1月創近一年高點後，2月營收明顯回落且年減逾二成，營運動能仍有波動，加上目前本益比已在20倍以上區間，估值壓力存在。整體而言，今日走勢偏向題材＋資金急攻，短線操作宜盯緊鎖單狀況與後續量價是否健康接續，中長線則需回到營收恢復度與原料漲價能否順利轉嫁，以評估風險報酬。

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CMoney 研究員

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