🔸中裕(4147)股價上漲，盤中漲逾6%站上51元

中裕(4147)股價上漲，盤中漲跌幅約6.33%，報價51.2元，低檔出現明顯買盤承接。先前公司啟動庫藏股計畫，搭配HIV新藥TMB-365/380與2b期臨床進度題材，成為今日反彈主軸，市場偏向將其視為庫藏股護盤與長線新藥價值的結合效應。雖然基本面仍在虧損階段，但近期月營收自今年1月低檔回升，加上昨日前一交易日三大法人轉為小幅買超，有利舒緩先前累積的悲觀情緒，使股價在相對低位出現技術性反彈。後續需觀察買盤是否能延續，而非僅短線反應。

🔸技術面與籌碼面：空方結構中出現短線抵抗

技術面來看，近日中裕股價仍壓在中長期均線下方，整體結構偏空，前一波自60元以上一路修正，位置仍接近近月低檔區，屬空頭格局中的反彈。籌碼面部分，近期主力近20日持續偏空，買賣超比率呈現負值，不過近幾個交易日外資賣壓已有明顯降溫，並偶有轉為買超，官股持股比率亦緩步墊高，顯示公股資金在低檔有一定承接力道。短線重點在於51元附近能否站穩，並放量突破前一日收盤價區間，若量縮又跌回50元下方，恐再回到弱勢整理。

🔸公司業務與後續觀察重點：愛滋新藥題材為主、虧損與臨床風險仍在

中裕主要從事愛滋病用藥等新藥研發，屬生技醫療族群中以HIV治療為核心的研發型公司，營收規模不大，本益比偏高，獲利仍在虧損階段，現階段股價定價高度仰賴臨床與授權題材。產業面上，全球HIV長效治療需求穩定成長，新藥若順利推進，有機會帶來中長期價值重評，但Phase 2b後續結果仍存在不確定性，失敗風險不容忽視。綜合來看，今日股價反彈主軸仍以庫藏股護盤預期與新藥題材為核心，偏向空頭格局中的技術性修正回補，操作上建議以低檔承接與嚴設停損為思維，並持續追蹤臨床進度與法人態度變化。

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CMoney 研究員

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