高市交易帶動日股狂飆，外資大舉湧入ETF

提供投資人單筆交易即可參與日本股市的 iShares MSCI日本ETF(EWJ)，在2026年初曾是表現最佳的已開發市場基金之一。這波上漲主要受惠於日本首相高市早苗壓倒性勝選及其推動的促成長政策，市場將此樂觀情緒稱為「高市交易」。隨著投資人預期更高的政府支出、減稅及企業改革，日經225指數在二月創下新里程碑。當時全球投資人甚至將資金由美國股市轉出，促使 iShares MSCI日本ETF(EWJ) 在2026年二月下旬單週就吸引了高達10億美元的資金流入。

中東衝突升溫，高度依賴原油的日本受重擊

然而這波強勁的漲勢近期面臨阻力，儘管 iShares MSCI日本ETF(EWJ) 今年以來仍保有5%的漲幅，且過去一年報酬率達20%，但過去一個月內卻回跌了9%。背後主要原因在於美國與以色列對伊朗的衝突升溫，導致油價大幅飆升，而日本經濟正處於這波衝擊的核心。目前日本高達95%的原油仰賴中東地區進口，且大部分原油必須仰賴荷莫茲海峽運輸。市場擔憂長期的航運中斷將持續推升油價，這使得原本的樂觀投資計算迅速發生了變化。

社群情緒轉趨謹慎，市場緊盯日本央行會議

隨著石油風險攀升，市場對 iShares MSCI日本ETF(EWJ) 的討論情緒轉趨謹慎，近期社群情緒指標介於中立與偏空之間，綜合情緒指數落在50。日本首相高市早苗已承認，政府正在考慮採取緊急措施，以防止汽油價格飆升至無法承受的水平。接下來日本央行政策會議將成為關鍵風向球，如果日本央行總裁植田和男特別因為油價帶來的經濟風險而決定維持利率不變，這將向市場釋出日本政府極度重視此威脅的明確訊號。

油價飆升或為短期干擾，日企改革長線仍穩健

儘管截至3月17日布蘭特原油價格已攀升至每桶102.50美元之上，但歷史經驗顯示，這類由地緣政治引發的價格飆升往往是短暫的，就如同2022年能源危機期間油價一度飆漲至122.71美元的劇烈波動。對於日本股市而言，短期的價格震盪或許只是市場雜音，無論近期的油價如何波動，日本股市推動企業改革、股息成長以及解除交叉持股等長線結構性故事依然保持完好。

MSCI日本ETF最新市場表現概況

iShares MSCI日本ETF(EWJ) 主要提供投資人追蹤日本市場的投資管道。根據2026年3月17日的最新市場數據顯示，iShares MSCI日本ETF(EWJ) 收盤價為85.08美元，單日上漲0.01美元，漲幅為0.01%，當日成交量為5,197,758股，成交量較前一日變動-23.39%。

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