由億萬富翁查斯·科爾曼(Chase Coleman)操盤的避險基金老虎環球管理，在過去三年的績效大幅超越標普500指數高達101個百分點。這項驚人的成績使他的投資動向成為投資人的重要參考指標。截至二月份，科爾曼將投資組合中高達20%的資金分配在兩檔人工智慧(AI)股票，分別是佔11.2%的Alphabet(GOOGL)以及佔8.9%的Microsoft(MSFT)。有趣的是，老虎環球管理並未持有另一檔處於AI革命前沿的公司Palantir(PLTR)。以下是投資人應該了解的相關資訊。

Alphabet化解AI落後疑慮強勢回歸

Alphabet(GOOGL)在2022年11月面臨了不小的挑戰。當時OpenAI推出ChatGPT，讓原本被視為AI研究領導者的Alphabet(GOOGL)顯得措手不及，反而被這家來自舊金山且鮮為人知的新創公司搶盡風頭。

OpenAI不僅吸引了華爾街的目光，其生成式AI應用的迅速爆紅更讓一般大眾為之瘋狂。這引發了市場對Alphabet(GOOGL)是否會失去網路搜尋市場統治地位的質疑，而搜尋業務正是其數位廣告版圖的核心基石。

雖然Alphabet(GOOGL)最初的應對有些尷尬，例如旗下聊天機器人Bard在宣傳影片中給出了錯誤答案，但該公司隨後透過推出一系列成功的AI產品，順利平息了市場疑慮。Alphabet(GOOGL)藉由AI摘要與互動式對話等功能，將生成式AI技術整合進Google搜尋中。這些功能由專屬的Gemini模型驅動，成功提升了使用者對搜尋引擎的參與度。

Alphabet(GOOGL)也將生成式AI開發工具加入Google Cloud平台中，並在最近幾個季度裡穩定擴張了市場佔有率。來自Jensen Investment的基金經理人指出：「我們持續將Alphabet(GOOGL)視為在AI架構中佔據絕佳優勢的企業，其擁有獨特的基礎設施、前沿模型與全球分發能力。」這種優勢讓公司能在廣告相關性、消費者功能及企業雲端服務等多個層面，實現AI技術的變現。

華爾街目前預期，Alphabet(GOOGL)的獲利在未來三年內將以每年15%的速度成長。這讓目前28倍的本益比估值顯得相當合理。雖然該公司股價在過去六個月內上漲了20%，但目前的價位對於願意耐心持有的投資人而言，仍提供了一個深具吸引力的長期佈局機會。

微軟靠OpenAI深度結盟擴大雲端版圖

相較於Alphabet(GOOGL)在ChatGPT發表後的短暫掙扎，Microsoft(MSFT)迅速崛起為生成式AI領域的領導者，因為該公司自2019年首次對這家新創公司進行大規模投資以來，就一直是OpenAI的獨家雲端供應商。雖然這項合作夥伴關係後來變得不那麼具有排他性，但Microsoft(MSFT)依然從OpenAI的成功中獲得實質益處。

根據協議，Microsoft(MSFT)有權在2032年前分享OpenAI兩成的營收，同時其雲端運算業務Azure依然是OpenAI模型無狀態API呼叫的獨家雲端供應商。這意味著任何需要透過API使用OpenAI模型的應用程式或工具，都必須託管在Azure的基礎架構上。此外，Microsoft(MSFT)還擁有獨家授權，能夠將OpenAI模型整合進自家Copilot助理中。

Copilot這類對話式助理成功將生成式AI功能引進現有的軟體產品中。Microsoft(MSFT)已經為旗下辦公室生產力工具、企業資源規劃、低程式碼開發及商業智慧軟體建構了專屬的Copilot。根據執行長薩蒂亞·納德拉的說法，付費使用Microsoft 365 Copilot的席次在過去一年內激增了160%。

與此同時，藉由與企業軟體的深度整合、對混合雲環境的支援，加上OpenAI API的獨家授權，Microsoft(MSFT)的Azure在雲端基礎設施與平台服務市場中穩步擴張市占率。而摩根士丹利的最新調查也將Azure評為未來最有可能進一步獲得市佔率的公有雲平台。

華爾街預估，Microsoft(MSFT)的獲利在未來三年內將以每年13%的速度穩定成長。這讓目前26倍的本益比看起來相當合理。

作為一項風險提醒，近期軟體類股因為擔憂AI編碼工具可能取代許多產品，導致股價出現波動。但這類擔憂很可能被市場過度放大了。隨著股價從高點回跌26%，這是該公司過去十年來第二深的跌幅，讓Microsoft(MSFT)在目前的價位上展現出長期的投資價值。

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