2025年營收創新高且獲利指標轉正

先進電池技術全球領導者Microvast(MVST)公布最新財務報告，2025年全年營收達到創紀錄的4.275億美元，較前一年同期的3.798億美元成長12.6%。主要的成長動能來自於銷售量較前一年同期增加16.5%，相當於266百萬瓦時（MWh）的增量。在獲利表現方面，非公認會計準則（Non-GAAP）調整後淨利達到1300萬美元，調整後EBITDA更從2024年的虧損4480萬美元，大幅改善至正數4470萬美元，顯示營運效率顯著提升。

從區域市場表現來看，美國市場因投資人與客戶擔憂關稅政策的不確定性而提前拉貨，帶動營收較前一年同期暴增173%至3930萬美元；歐洲、中東及非洲（EMEA）地區營收成長13%至2.119億美元；亞太地區則微幅下滑至1.763億美元。整體營運現金流達到淨流入7590萬美元，期末現金與約當現金為1.692億美元，財務體質持續穩健。

認列庫存減損與法規變動影響短期表現

儘管整體營收創下歷史新高，但實際數據略低於原先預估的4.5億至4.75億美元區間。管理層指出，主要原因是韓國市場的法規變動，以及歐洲、中東及非洲地區部分客戶的平台量產時程遞延。此外，公司針對特定儲能系統(ESS)零組件提列了3250萬美元的庫存減損，這項非經常性支出導致毛利率受到7.6個百分點的負面影響，使全年毛利率從2024年的31.5%降至28.6%。

即便面臨毛利率下滑的短期逆風，Microvast(MVST)全年毛利仍達到1.221億美元。財務長Rodney Worthen強調，若排除庫存減損的影響，公司核心業務受惠於產品組合改善與製造效率提升，基本面依然保持強勁。GAAP基準下的淨虧損為2920萬美元，營業利益則為698萬美元。

發表新世代電池技術鎖定利基型應用

為了擴大技術領先優勢，Microvast(MVST)創辦人兼執行長Yang Wu宣布推出全新55安培小時（Ah）電池芯，該產品成功結合了48 Ah的高功率效能與53.5 Ah的高能量輸出特性。同時，公司也推出了具備高功率輸出與超快速充電能力的次世代鈦酸鋰（LTO）電池芯。這些新世代產品主要鎖定鐵路、路面電車、特種車輛與無人搬運車（AGV）等高進入門檻的利基型市場。

管理層表示，公司目前在全球已獲得或正在申請的專利超過890項，電氣化解決方案已在全球各地成功部署。透過持續創新並專注於高毛利市場，公司期望在競爭激烈的電池產業中維持定價能力與毛利率水準。

湖州廠擴產衝刺2026年量產目標

展望未來，Microvast(MVST)將2026年定位為具備「戰略靈活性」的關鍵時期。因應不斷變化的關稅結構與地緣政治動態，公司未來的營運重心將從單純追求積極成長，轉向兼顧獲利保護與現金流正向發展。其中，位於亞太地區的湖州廠三期（Phase 3.2）擴建計畫是核心營運策略，目前正從設備安裝階段過渡至試產，目標在2026年實現全面量產。

執行長指出，湖州廠三期是滿足次世代電池技術潛在需求的重要里程碑。公司未來的三大戰略支柱為「創新、擴張、捕捉商機」，將致力於讓產能提升與客戶需求加速保持同步。在密切關注總體經濟環境的同時，管理團隊將專注於執行量產計畫、分散客戶基礎，並維持營運紀律，以為市場創造穩定的長期價值。

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