最新法人報告指出，台灣成衣代工龍頭聚陽(1477)二月營收呈現月增趨勢，首季營收達成率來到百分之六十二點四，整體表現符合市場預期。受惠於北美市場庫存偏低與即將到來的北美世足賽帶動運動服飾需求，聚陽後續營運動能備受期待，法人看好其第二季出貨量將重回明顯的雙位數年增幅度。

庫存偏低與關稅優勢挹注營運

針對聚陽今年度的營收成長動能，市場評估主要來自北美客戶目前的庫存水位偏低，這將引發新一波的拉貨需求。此外，農曆年過後所有產品品項不需再分攤關稅成本，這項關稅成本分攤持續降低的利多，有利於聚陽整體的毛利率轉佳。同時，品牌客戶近年積極導入人工智慧報價系統，此舉特別有利於具備短交期競爭優勢的代工大廠，進一步提升了聚陽在獲取短單時的利潤空間。

法人看好三月工作天數恢復正常

面對近期的營運節奏，法人機構普遍預期在三月份工作天數恢復正常後，聚陽的營收表現將會比二月份更為亮眼。市場分析認為，隨著北美世足賽等大型體育賽事的逼近，當地運動服飾的消費需求將逐步放大，這直接有利於聚陽北美客戶的終端產品銷售，進而穩固代工訂單的能見度與出貨力道。

追蹤短單利潤與北美需求變化

展望未來幾個季度的營運表現，投資人需密切觀察聚陽在第二季是否能如預期實現雙位數的出貨量年增長。同時，北美市場的服飾終端消費力道，以及人工智慧報價系統對實際短單利潤的挹注程度，都將是影響後續基本面數據的重要指標。此外，毛利率在關稅成本降低後的實際改善幅度，也是未來財報公布時的檢視重點。

聚陽(1477)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收表現平穩且位居代工龍頭

聚陽(1477)目前為台灣成衣代工廠龍頭，位列全球第五大代工廠，總市值達七百二十二點八億元。根據最新營收資訊，二六年二月單月合併營收為二十九點三八億元，較上月增加百分之三點八八，較去年同期微幅減少百分之一點零六。整體營收表現維持平穩，無明顯劇烈變動，符合產業龍頭穩健特質。

外資連日賣超與主力動向變化

從籌碼面觀察，三大法人近期呈現偏空操作，特別是外資連續多個交易日出現顯著賣超，例如三月中旬單日賣超逾千張。投信與自營商買賣互見，但整體力道難以抵銷外資賣壓。主力動向方面，近五日與近二十日主力買賣超比例分別為負百分之八點九與負百分之四點五，顯示短期籌碼集中度趨弱，籌碼面相對承壓。

股價面臨震盪與短線風險提醒

檢視技術面走勢，以二六年二月底最新交易資料為基準，聚陽收盤價落在三百二十元，當日最高來到三百二十七元，成交量為一千一百零八張。近期股價從去年底的兩百八十元附近緩步墊高至三百二十元水位，短中期均線呈現一定支撐。然而，觀察近二十日量價結構，上檔壓力區域仍需量能進一步放大才能有效突破。短線需留意量能續航力不足以及籌碼鬆動帶來的震盪風險。

關注後續出貨動能與籌碼變化

綜合評估，聚陽在北美訂單回溫與關稅成本下降的雙重優勢下，基本面具備明確的回升契機。然而，面對外資與主力近期的連續賣超，籌碼面仍構成股價上攻的阻力。投資人後續應緊盯第二季出貨量年增率的實際數據，以及法人籌碼是否出現轉買跡象，作為研判中長期趨勢的關鍵依據。

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