AI 大幅降低創業門檻，推動美國新設公司數衝上歷史高點，但另一邊，Michael Burry 警告被動投資爆炸、科技股回購縮手與高齡化資金反向流動，正把美股扭成一支「待爆彈簧」，投資人恐在油價、戰爭與利率多重壓力下，面臨結構性震盪。

美國資本市場正同時上演兩齣截然不同的戲碼：一邊是人工智慧(AI)推升的新創爆炸潮，一邊是資深投資人眼中、被動投資與流動性變化堆出的「世紀風險」。兩股力量交錯，使投資人既興奮又不安。

首先從亮眼的一面看起。Apollo Academy 數據顯示，美國每週新設公司申請數衝上歷史高檔，企業家 Mark Cuban 乾脆在 X 上直言「New Business Formation Exploding Higher」，並點名背後主因很可能就是 AI。大型語言模型與各式 AI 工具，讓創業門檻從「要有工程團隊與大筆資金」，降到「有專業背景、肯學 AI 就能動手做」，創業成本與複雜度被大幅壓低。

Cuban 引述的一個案例，形象地說明這場變化有多具體。身為電工的 Jason Walls，靠著自己對住宅配電的專業，再搭配 AI，就做出工具「ChargeRight」，幫電動車車主預先判斷家中電箱是否真的需要昂貴升級。過去許多人一個安裝流程，就被推銷 3 至 5 千美元的配電盤改裝，但依照 Walls 的估算，其實約 7 成客戶根本不必花這筆錢。他強調，整個產品沒有拿創投、也沒上什麼寫程式學校，就是「領域專業 + AI」，就足以挑戰既有產業裡長年存在的資訊不對稱與溢價。

這種組合正在快速擴散。Cuban 認為，最大機會反而不是在那些已有龐大 AI 預算的科技巨頭上，而是全美成千上萬規模介於 1 到 500 人、沒有 AI 專職團隊的中小企業。只要有年輕員工敢問問題、懂得善用模型，就能在這些公司內「自帶 AI 能力」創造職缺與價值，也順勢帶動新型服務與新創公司冒出。

AI 降低創業門檻，與近年各類投資平台普及，也形成互補關係。包括 Public 在內的多元資產平台，提供股票、債券、ETF、加密貨幣甚至客製化 AI 指數等工具，讓新創者與一般投資人可以用較低門檻參與成長型產業；Masterworks 之類平台則透過分割所有權，打開藍籌藝術品等原本高度集中在富豪手中的資產類別；還有以房地產、ETF、甚至特色旅館或原物料為標的的眾籌與私募機會，都讓「資本」更容易流向有故事的新創與新模式。

不過，另一頭的市場結構，卻讓部分老牌投資人愈看愈不安。以在 2008 年金融海嘯中精準做空而聞名的 Michael Burry 為例，他在 Substack 的最新長文中直指，美股已被「被動投資、人口老化與科技股回購急踩煞車」扭成一支高壓「Coiled Spring（捲緊的彈簧）」，價值評估與歷史指標逐漸脫鉤。

Burry 指出，過去 30 多年，美國退休金制度與 401(k) 大量推動指數化投資，讓跟蹤大盤的 ETF 與共同基金，如雪球般滾大，迄今被動資金已掌握超過 60% 股權基金資產。這些資金不看個別公司基本面，只要有新錢流入就機械式買進成分股，推升整體估值。他形容這類資金是「idiot savant money」——看似聰明、實則不分良莠買滿，壓縮價格發現與風險定價功能。

依他的計算，推升這股被動浪潮的主力——嬰兒潮世代——很快就會從「持續投入」轉為「被迫提款」。隨著強制最低提領(RMD)規則在 2028 年之後全面發威，退休帳戶不再是定期買盤，而會變成穩定賣壓。這意味著，過去三十年的結構性順風，將開始逆轉為結構性逆風，被動賣壓同樣不看估值，可能加劇股市波動。

更雪上加霜的是，另一個過去十年支撐美股的重要買家——大型科技企業，也在 AI 投資浪潮下踩煞車。Burry 點名，包括 Meta Platforms、Oracle、Alphabet(GOOGL)等大型科技公司，原本每年合計超過一兆美元的庫藏股回購，如今轉向以舉債方式籌資，優先砸在 AI 資本支出上。以 Meta 管理層的說法，「最高優先順序是投資 AI 領先地位」。

在他看來，當退休資金必須賣、科技巨頭也不再大買自家股票，市場邊際買盤將急遽萎縮。如果遇上恐慌時刻，高頻交易、量化基金這類「紙上流動性」又迅速退場，市場實際深度會比投資人以為的薄得多，一旦下跌連鎖反應啟動，殺跌力道恐比過去幾次崩盤更為兇猛。

地緣政治與能源變數，則像是壓在彈簧上的額外重物。近期中東緊張情勢推升油價，Goldman Sachs 預估若霍爾木茲海峽的混亂持續，油價到 4 月底平均可達每桶 98 美元；若出現 60 天航運中斷的極端情境，3、4 月均價甚至可能飆到 145 美元，直到年底才回落。不論是 Nvidia(NVDA)、Microsoft(MSFT)、Apple(AAPL)等 AI 指標股，或其他成長股，都逃不過高油價帶來的通膨壓力、利率疑慮與需求放緩風險。

在波動資產裡，比特幣的角色也備受討論。Bitwise 研究負責人 Andre Dragosch 彙整 2010 年以來 20 次重大地緣政治事件後發現，比特幣在戰事或衝突爆發時，幾乎都先明顯重挫；但在約 50 天後平均漲幅達 31.2%，Binance Research 與 BlackRock 的研究也指出 60 天內平均反彈約 37%。這種「先殺後漲」模式，被歸因於戰爭導致各國財政支出與貨幣供給上升，長期看利於比特幣等稀缺資產。不過，2026 年以來，比特幣與那斯達克指數的相關係數飆到 0.75、與黃金相關性甚至轉為負值，顯示機構投資人已越來越把它當成「高風險資產」，而非避險用的「數位黃金」。

面對一邊是 AI 創業熱、一邊是市場結構隱憂，專業財務顧問普遍提醒個人投資人，不要只盯著短線題材。多位理財規劃師強調，真正關鍵在於可長期維持的儲蓄與投資習慣，而不是靠極端節省或頻繁追逐最熱門標的。像 Warren Buffett 及 JPMorgan Chase(JPM)執行長 Jamie Dimon 的股東信之所以被奉為圭臬，正是因為他們用平實語言提醒投資人，重點是估值紀律、風險意識以及對長期經濟體質的判斷，而非每一波短期風潮。

總結而言，AI 正在實質地創造新商機，從電工創業到本地服務平台 Yelp(YELP)以 AI 擴充工具、甚至大型雲端與半導體企業的資本支出，長期有望為經濟帶來生產力紅利。但在資金面，人口結構轉折、被動投資與企業回購減速，可能在未來幾年改變股市長期多頭的底層邏輯。對投資人而言，接下來的關鍵，不是單純站在「AI 多頭」或「崩盤空頭」任一邊，而是誠實檢視自己的風險承受度與資產配置：在擁抱新創與成長故事的同時，是否也為那支被壓得愈來愈緊的「市場彈簧」，留好足夠緩衝空間。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。