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散戶熱潮退去股價持續下探
Opendoor(OPEN) 股價在去年六月曾跌至 0.51 美元的歷史低點，隨後在九月時飆升至 10.87 美元。這波驚人的漲幅並非建立在公司基本面之上，而是由散戶投資人透過 X 與 Reddit 等社群平台所帶動的買盤熱潮。如今該股價已回跌至 5.08 美元，這波下跌趨勢似乎仍在持續發酵。Opendoor(OPEN) 去年聘請了新任執行長，試圖挽救低迷的財務狀況，但他積極推動的新策略在過去的歷史經驗中面臨不小挑戰。
房屋買賣模式潛藏龐大風險
Opendoor(OPEN) 的核心業務為買斷房屋並試圖轉售獲利。公司透過保證價格與約兩週的快速結案期來吸引賣家，這比透過傳統房仲銷售更加便利。當房地產市場穩定上漲時，這種商業模式能帶來豐厚利潤；但當房市反轉向下時，由於 Opendoor(OPEN) 庫存中通常持有數千套房產，可能會導致巨額虧損。同業如 Zillow(Z) 與 Redfin(RDFN) 都曾付出慘痛代價，兩家公司在 2021 年房市熱潮退去後，皆關閉了直接買房業務。
去年大虧十三億美元創新高
儘管 Opendoor(OPEN) 至今撐過了房地產市場的高低起伏，但依據一般公認會計原則，該公司從未實現真正的年度獲利。事實上，在 2025 年期間，該公司虧損高達 13 億美元，較前一年同期的虧損幅度大幅增加了 231%，顯示其財務體質面臨嚴峻考驗。
房市低迷導致供需失衡加劇
由於房市環境充滿挑戰，美國成屋銷售量徘徊在近五年來的最低水準，管理層在 2025 年刻意減少了購屋量，全年共售出 11,791 套房屋，並購入 8,241 套。此外，根據 Redfin(RDFN) 數據顯示，上個月房地產市場的賣家比買家多出 600,314 人。儘管美國聯準會自 2024 年 9 月以來已六度降息，嚴峻的市場條件依然讓 Opendoor(OPEN) 等公司難以用理想價格推動大規模交易。
新執行長擬用AI技術求翻轉
這些挑戰並未阻礙去年九月上任的新任執行長 Kaz Nejatian。他過去曾在 PayPal(PYPL)、Shopify(SHOP) 與 LinkedIn 擔任領導職務，具備深厚的科技背景。他認為 Opendoor(OPEN) 現在應該買進更多房屋，並希望利用人工智慧技術來簡化流程，加快每套房產的轉售速度。他相信提高交易量能為公司帶來更多市占率，進而擁有更大的定價控制權，以減少房價下跌時面臨的虧損風險。
商業模式成本高昂容錯率低
這項策略是否能奏效仍需幾個季度的時間來驗證，但市場對此持保留態度。畢竟 Zillow(Z) 過去在直接買房產業中也曾擁有極高的交易量，最終依然無法實現獲利。這項商業模式伴隨著龐大的營運成本與微薄的毛利率，在資金運作上幾乎沒有任何容錯空間。
缺乏基本面支撐恐面臨下行
Opendoor(OPEN) 的股價已從去年高點大幅回落 53%。過去散戶投資人曾利用社群媒體在 GameStop(GME) 與 AMC(AMC) 等多檔股票引發購買狂潮，但這些公司大多缺乏穩健的基本面支撐，往往無法維持漲幅。如果 Opendoor(OPEN) 的策略轉型在未來幾個季度內無法取得實質成果，其股價恐將面臨進一步的下行壓力。
Opendoor推動數位房產交易
Opendoor Technologies Inc 是一家住宅房地產的數位平台，使客戶能夠輕鬆在線上買賣房屋，主要透過房屋銷售以及房地產服務產生收入。昨日 Opendoor(OPEN) 收盤價為 4.95 美元，上漲 0.11 美元，漲幅達 2.27%，單日成交量為 43,498,892 股，成交量較前一日變動 -18.27%。
