美國最大鮮殼蛋生產商Cal-Maine Foods(CALM)今年以來股價已回升12%，但從基本面來看，這波反彈似乎充滿挑戰。隨著讓公司獲利創下歷史新高的「雞蛋超級循環」逐漸進入尾聲，散戶投資人在美國最大論壇Reddit上的看多情緒卻飆升至92分，達到「非常看漲」的區間。

雞蛋超級循環結束獲利大減

Cal-Maine Foods(CALM)先前受惠於禽流感推升蛋價，在2025財年創下12億美元的淨利，較前幾年飆升超過339%。然而，當蛋價開始回跌修正，公司的營運數據也隨之反轉。在最近一個季度中，傳統殼蛋的售價較前一年同期大跌38.8%，拖累營收下滑19.4%，淨利更大幅縮水53%。該股曾在週期頂峰逼近104美元，目前則回調至80多美元附近尋求支撐。

散戶視為價值投資逆勢押注

在Reddit的知名投資看板WallStreetBets上，一篇名為「把所有雞蛋放在同個籃子裡」的討論文引發熱烈迴響。許多散戶交易員展現出反向操作的投機心態，他們不再將Cal-Maine Foods(CALM)視為成長股，而是當作一檔遭到過度拋售的價值型標的。這種夾雜幽默與堅定信念的討論風氣，正是散戶反向操作的典型特徵。

執行長宣示推動高價值轉型

針對未來的發展方向，執行長Sherman Miller明確表示公司將進行戰略轉型。他強調，雖然市場長期將Cal-Maine Foods(CALM)視為純粹的大宗商品企業，但管理層正致力於推動結構性升級，目標是打造一個價值更高、獲利更穩定的平台。市場正密切關注，公司在熟食與特種雞蛋領域的成長速度，是否足以彌補傳統大宗商品下滑的缺口。

華爾街看法保守且面臨調查

目前華爾街分析師給出了3個「持有」與2個「買進」評級，平均目標價定在87.75美元。分析師預測，隨著蛋價持續回歸常態，未來12個月營收恐將面臨36%的衰退。預期本益比已膨脹至約20倍，與週期顛峰時不到3.8倍的歷史本益比形成強烈對比。同時，美國司法部針對雞蛋定價的反壟斷調查，也為公司增添了尚未被市場完全消化的法律風險。

Cal-Maine營運項目與最新股價

Cal-Maine Foods Inc生產和銷售帶殼雞蛋，主要市場位於美國。公司的產品組合包含營養增強、無籠、有機和棕色雞蛋，並將產品銷售給雜貨連鎖店、量販店和餐飲服務經銷商等多元客戶群體。回顧前一交易日(2026年3月13日)表現，Cal-Maine Foods(CALM)收盤價為87.85美元，下跌1.29美元，跌幅為1.45%，成交量為569,495股，較前一日變動-36.73%。

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