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伊朗發動戰爭可能很快就會導致消費者在商店貨架上面臨更高的物價。伊朗實質封鎖荷莫茲海峽的舉動，已經嚴重擾亂了全球供應鏈，影響範圍從肥料、金屬到天然氣和燃料等各類商品。該海峽是全球最重要的航運路線之一，每天有數千萬桶石油及其他出口物資通過此關鍵樞紐，且目前海峽的緊張局勢絲毫沒有緩解的跡象。
伊朗態度強硬，美防長籲無須擔憂
伊朗新任最高領袖穆吉塔巴·哈米尼在就任後的首次公開聲明中表示，應繼續封鎖海峽作為「向敵人施壓的工具」。對此，美國國防部長赫格塞斯在五角大廈的新聞發布會上淡化了對海峽局勢的擔憂，並表示軍方一直在處理這個問題，外界無須過度擔心。然而，物流供應商C.H. Robinson(CHRW)發布聲明指出，公司正持續監控最新情況，並敦促托運人為持續的變數做好規劃。聲明提到，雖然貨物仍在流動，但承運商正面臨運力受限、選擇性收貨以及燃料成本上升等問題，這將導致價格波動和服務條件的不穩定。
食品雜貨價格恐率先上揚
Coresight Research總裁卡恩指出，全球供應鏈的混亂可能已經將零售產業推向極限。由於食品的供應鏈彈性較小，超市的雜貨價格可能會最先受到衝擊；相比之下，服飾零售商則有能力放緩生產速度，待日後再增加產量，而不會嚴重破壞庫存結構。隨著地緣政治局勢的變化，零售商將面臨投入成本與需求壓力的雙重考驗。卡恩分析，零售業在2022年和2023年能保持韌性的原因之一是能夠提高價格來抵銷銷量的疲軟，這次的情況可能非常相似。此外，中東地區的航班取消也導致Zara母公司Inditex以及其他服飾零售商的貨物在上週受困。
油價侵蝕消費力，非必需品逆風
卡恩提醒，零售商潛在的困境可能帶來更廣泛的經濟影響，雖然企業在過去幾年已學會適應不斷變化的總體經濟環境，但隨著產業持續應對戰爭衝擊，這種不確定性最終將開始影響經濟成長。另一方面，消費者信心也受到戰爭打擊，專家指出，較高的汽油價格將促使消費者縮減非必需品支出以支付油錢，進一步打擊受供應鏈影響的零售商。Wolfe Research分析師在報告中寫道，以非必需品為主的零售商，如Five Below(FIVE)和Target(TGT)，隨著消費者信心承壓並轉向低價消費，將面臨更大的逆風，可能成為受創最深的企業之一。
K型經濟發酵，好市多具抗跌優勢
儘管整體環境充滿挑戰，部分零售商仍具備優勢。瑞銀分析師在報告中指出，戰爭為已經疲弱的消費者帶來更多不確定性，並加劇了K型經濟現象，也就是高收入族群持續表現良好，而低收入消費者則陷入掙扎。油價上漲將大幅增加家庭預算負擔。然而，報告提到迎合高收入消費者或提供特色商品的零售商可能較能逃過一劫，例如Costco(COST)將受益於其在汽油價格上的領導地位。此外，歷史數據顯示，Ulta Beauty(ULTA)和Costco(COST)的同店銷售額通常會隨石油通膨增加。相對地，服務低收入消費者的公司，如Ollie's Bargain Outlet(OLLI)和Dollar General(DG)，可能因消費者預算受限面臨銷售下滑；不過卡恩也認為，在混亂持續下，Walmart(WMT)、Kroger(KR)以及Dollar Tree(DLTR)等提供高性價比商品的零售商，可能會因消費者尋求實惠商品而迎來轉機。
