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第四季成功轉虧為盈，全年營收達九千萬美元
Open Lending(LPRO)公布2025年全年財報，受惠於經營團隊專注於穩定業務並優化單位經濟效益，全年總營收達9,320萬美元，調整後EBITDA為1,560萬美元，共促成97,348筆認證貸款。
在第四季表現方面，公司單季營收達1,930萬美元，調整後EBITDA為280萬美元。值得注意的是，第四季淨利達170萬美元，稀釋後每股盈餘為0.10美元，相較於去年同期高達1.44億美元的淨損，呈現出顯著的轉虧為盈表現，顯示其嚴格的承保標準已發揮保護作用。
調整定價模型控風險，第四季貸款數量暫下滑
儘管獲利能力改善，第四季認證貸款數量降至19,308筆，略低於市場預期。管理層解釋，這主要是由於公司在評估信用風險時，主動針對零售車輛價值的定價模型進行測試與調整，進而對轉換率產生短暫的逆風影響。
在獲取測試數據並確認部分定價調整對貸款管道造成不必要的阻力後，公司已於一月中旬分階段撤回相關變更。數據顯示，自二月以來，每個營業日的平均認證貸款已回升至353筆，且應用程式流量較去年同期成長約20%，營運動能正穩步恢復。
推出全新決策引擎，從單一產品邁向多元服務
為了進一步擴展市場版圖，Open Lending(LPRO)於第四季正式推出Apex One Auto平台，使公司從單一產品供應商，進化為涵蓋全信用光譜的動態定價與決策引擎。該平台採用訂閱制模式，能無縫將被拒絕的優質貸款轉入核心的LPP保護計畫中。
此外，公司正與第三方合作開發名為Project Red Rocks的即時模擬引擎。該系統預計將使管理層能夠在實施任何利率或信用標準變更前，即時預覽其對貸款量、損失率與獲利能力的影響，作為未來防範轉換率逆風的安全閥。
降息趨勢帶動轉貸商機，信用合作社體質漸佳
隨著聯準會在2025年累計降息75個基點，汽車貸款利率已開始從高點回落。歷史經驗顯示，這種利率環境通常會刺激借款人尋求降低月付金，進而帶動汽車轉貸活動的增加。
同時，核心客戶群的信用合作社目前體質健康，2025年貸款對存款餘額比率為83.2%，具備充足的放款資金。公司正積極協助合作夥伴適時調整資產報酬率目標，以在潛在的轉貸潮中保持市場競爭力並擴大市占率。
提前償還債務降槓桿，看好今年獲利重返成長
展望2026年，Open Lending(LPRO)首次發布自2022年以來的年度財務預測，展現對營運重返成長的強烈信心。公司預估全年認證貸款將達10萬至11萬筆，第一季預計落在2.1萬至2.2萬筆之間；全年調整後EBITDA目標則設定在2,500萬至2,900萬美元。
在資本配置方面，公司於第四季動用現金提前償還約5,000萬美元的優先擔保定期貸款，預計每季可節省約57.5萬美元的利息支出。此外，公司也以平均每股1.66美元的價格，斥資約90萬美元買回56.4萬股自家股票，展現強化資產負債表與回饋股東的決心。
淘汰高風險貸款案件，資產品質呈現顯著提升
針對市場關注的資產品質，由於公司在2024年大幅緊縮承保準則，目前已完全淘汰信用紀錄極少的高風險案件，並針對信用建立者族群實施了更精準的風險定價機制，使其保費大幅提高以反映實際風險。
最新的數據驗證了這項策略的成功。2025年份的貸款組合在入帳12個月後的60天以上逾期率，比2023年與2024年的貸款組合低了約200個基點。這顯示公司寧可犧牲部分放款量，也要確保長期單位經濟效益的策略，正為投資人建立更具抵禦景氣循環能力的優質資產。
了解Open Lending(LPRO)營運與股價表現
Open Lending Corp 致力於為金融機構提供自動貸款服務。該公司提供貸款分析、基於風險的定價、風險建模和自動化決策技術。其貸方保護計劃（LPP）使汽車貸方能夠提供在很大程度上針對違約損失投保的貸款。
在股市表現方面，Open Lending(LPRO)前一交易日收盤價為1.21美元，較前一日下跌0.12美元，跌幅達9.02%。單日成交量來到841,973股，成交量變動達236.62%，顯示市場交投熱度出現顯著變化，值得投資人持續關注其後續營運數據與市場動態。
