智崴(5263)今日召開董事會，公布2025年合併營收為13.3億元，受到上半年匯率波動影響，稅後淨損達1.97億元，每股虧損2.87元。儘管全年財報呈現虧損，但下半年已順利轉為小幅獲利。展望今年，公司在第1季取得多項中東地區政府標案，接單量較去年同期大幅成長，為今年營運奠定基礎。

全球市場接單增溫帶動轉機

回顧該公司去年營運軌跡，雖然上半年面臨匯率逆風，但透過持續深化多元產品與統包式解決方案，接單表現自去年第四季開始逐步增溫。公司陸續取得亞洲及南美洲等知名觀光區域的訂單，產品線更全面涵蓋飛行劇院、大型至中小型體感設備及沉浸式模擬器。隨著海外多項專案推進，下半年順利轉虧為盈，展現實質營運韌性。

法人關注海外專案開幕進度

隨著財報與訂單動向明朗化，市場焦點轉向其海外專案的落實進度。由於預期未來兩年亞洲、中東及美洲等地將有多座體感娛樂設施陸續開幕，法人機構普遍關注這些大型專案能否如期認列營收。近期股價在百元關卡附近震盪，顯示投資人正密切觀察實質獲利能力的復甦狀況，以及新訂單對營收的實際貢獻程度。

需留意匯率變動與認列時程

展望未來，投資人需持續追蹤其在中東及其他海外地區標案的實際建置與認列時程。由於體感遊樂設備的專案週期較長，營收認列的時間點將直接影響各季度的財務表現。此外，考量到去年上半年匯率波動曾造成顯著的財務壓力，未來全球總體經濟環境與新台幣匯率走勢，仍是評估獲利能力不可忽視的潛在變數。

智崴(5263)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

體感設備龍頭營收表現平穩

智崴作為台灣體感遊戲設備龍頭，是亞洲唯一打進歐美遊樂園的大型供應商。從最新數據來看，2026年2月合併營收為8507萬元，年成長1.06%，1月營收亦微幅年增1.22%。相較於去年底連續數月雙位數的年衰退，近期單月營收表現已逐漸回穩，表現趨於平穩無明顯變動，後續須關注新訂單能否帶動營收重回顯著成長軌道。

法人買賣互見與主力短線操作

觀察近期籌碼動向，三大法人對該股的買賣互見。截至3月12日，外資單日買超29張，自營商則賣超20張，整體法人呈現小幅買超9張。主力動向方面，近5日主力買賣超比例為3.7%，而近20日則為-0.8%，顯示主力在近期偏向短線操作，買賣家數差正負交替，整體籌碼集中度並未出現顯著的單向變化。

股價區間震盪與短線風險提醒

以近60期交易資料分析，其股價在經歷前段波段修正後，目前主要於95元至106元區間內呈現震盪整理。以3月12日收盤價100元來看，價格持續在百元關卡進行多空拉鋸。觀察量價變化，近期單日成交量多維持在低檔，整體量能相對平淡。短線需提醒投資人，目前量能續航力道稍顯不足，若未能放量突破上檔壓力，短期內仍將以區間震盪格局為主，須留意追高風險。

關注訂單發酵與獲利復甦動能

綜合來看，智崴雖然2025年因匯率因素呈現虧損，但訂單能見度已隨海外專案的斬獲而大幅提升。未來營運的關鍵將在於新接標案的營收認列進度，以及獲利結構的改善狀況。投資人在操作上應持續關注每月營收變化與法人籌碼動向，並透過事實數據來做決策依據。

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