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燃油暴增侵蝕獲利，外資示警首季遇逆風
近期地緣政治局勢持續緊張，導致國際燃油價格大幅攀升，這波成本壓力已經直接反映在機票價格上。國泰航空宣布自三月中旬起大幅調漲燃油附加費，澳洲航空與北歐航空也陸續跟進調升票價。紐西蘭航空更以市場動盪為由，暫時撤回財務預測。瑞銀集團分析師在最新報告中指出，燃油成本居高不下，幾乎可以確定將對航空公司第一季的每股盈餘造成衝擊，具體影響程度則取決於高油價維持的時間長短。
終端需求依舊強勁，美系航空具備定價權
聯合航空(UAL)執行長柯比近期表示，由於燃油價格飆升，未來機票價格上漲勢在必行，但目前市場的旅遊需求依然相當強勁。業內人士分析，只要旅遊熱潮不減，航空公司就能掌握較高的定價權來轉嫁成本。針對想要購買機票的消費者，旅遊平台專家建議可以盡早訂票，但應避免購買無法退改的基礎經濟艙機票。這樣一來，如果未來機票價格回跌，旅客仍有機會退換票並賺取差價，為自己的旅遊預算進行彈性規劃。
達美與聯合航空具高端客群防禦優勢
航空燃油是僅次於人事的第二大營運成本，通常佔總支出兩成以上。以聯合航空(UAL)為例，去年在燃油上花費高達一百一十四億美元，平均每加侖成本為二點四四美元，而近期美國航空燃油價格一度逼近每加侖三點七八美元。傑富瑞分析師卡亞奧盧指出，由於航空公司無法溯及既往向已購票旅客索取差額，未來三十到九十天將是財務衝擊最劇烈的時期。不過，她認為達美航空(DAL)與聯合航空(UAL)憑藉著高端客群的強勁需求，在這波油價波動中具備較佳的防禦能力。數據顯示，加滿一架波音(BA)客機的燃油成本，曾在一週內從一萬七千美元暴增至兩萬七千多美元，隨後因市場預期區域衝突有望緩解，才回落至兩萬三千美元左右。
減輕機身重量成節流關鍵，省下鉅額費用
面對高昂的燃油價格，航空公司除了將成本轉嫁給消費者外，也積極從內部營運尋求節流方案。歷史經驗顯示，即使是減少微小的機上重量，每年也能為公司省下數十萬甚至數百萬美元的燃油開銷。聯合航空(UAL)過去曾將機上雜誌更換為較輕的紙張材質；美國航空(AAL)則將空服員與機師的紙本操作手冊全面數位化，當時預估這項措施每年可省下高達六十五萬美元的燃油費用。
航班運能受限推升票價，替代航線大成長
高油價並不絕對等於高票價，市場運能也是決定機票價格的關鍵因素。航空業顧問公司創辦人米勒指出，航空公司會透過調整航班密度來確保載客率，避免出現空座位。近期受到區域空域關閉影響，特定地區的航班大量取消，這不僅推升了現有航班的票價，也促使旅客轉向其他替代航線。澳洲航空為因應航線調整，部分長程航班需中停新加坡加油，但其主要歐洲航線本月載客率仍超過九成，遠高於往年同期水準。芬蘭航空也表示，前往亞洲的旅遊需求增加，帶動其平均票價上漲了百分之十五。
業者放棄燃油避險，剛性需求支撐基本面
目前多數美國航空公司已經不再使用期貨等金融工具進行燃油成本避險。西南航空(LUV)是最後幾家放棄避險策略的業者之一，並表示目前沒有恢復該計畫的打算，這使得美國航空業者更容易受到油價劇烈波動的直接影響。不過，標普全球能源分析師喬斯威克強調，航空燃油的需求具有高度剛性，機場的運作不會因為燃油變貴而輕易停擺。瑞銀分析師也認為，考量到年初以來樂觀的旅遊需求前景，當前的市場環境有利於航空公司調漲票價，若高油價持續發酵，不僅能抑制非尖峰時段的過剩運能，長期來看反而有助於支撐航空產業的整體營收表現。
