嘉澤(3533)今日公布最新財報，2025年稅後純益為78.65億元，每股稅後純益(EPS)達70.17元。董事會決議擬配發35元現金股利，並將於明日法說會釋出進一步展望。儘管去年獲利較前年微幅下滑，但隨著AI伺服器對高速傳輸產品需求爆發，市場看好其今年營運將重拾雙位數成長動能，成為資深投資人密切關注的焦點。

伺服器與AI應用推升今年業績

回顧其營收結構，伺服器占比高達四成，涵蓋CPU插槽與DDR等關鍵零組件。法人指出，今年營運主要驅動力來自AI伺服器的高速傳輸需求，尤其隨著PCIe 6與DDR5升級趨勢明確，下半年更將邁入DDR6世代，預期帶動全年業績增長一成。此外，輝達相關產品占比有望從去年的2%翻倍提升至5%到8%，雖然快接頭等新產品初期會使毛利率微降至51%，但整體出貨放量將對營收帶來實質挹注。

法人看好越南擴產與新產品量產

面對市場激烈競爭，機構法人持續關注嘉澤的全球產能佈局與新產品進度。公司今年資本支出維持在25到30億元高檔水準，核心重點放在越南廠的持續擴產，預期今年越南產能占比將從目前的7%大幅躍升至15%，有助於分散地緣政治風險並優化生產成本。同時，高速連接器如SOCAMM與快接頭預計於今年第二季正式量產，這部分進展已成為法人評估其下半年業績爆發力的重要依據。

關注明日法說會與毛利率變化

展望後市，投資人應密切關注明日法說會中管理層對下半年訂單能見度的具體說明。後續追蹤指標包含第二季新產品量產後的實際業績貢獻，以及輝達相關AI伺服器產品的出貨進度。潛在風險方面，需留意快接頭與連接線等低毛利產品比重增加後，是否會對整體獲利結構造成超出預期的壓縮，這將是決定其股價能否進一步突破的關鍵因素。

嘉澤(3533)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

身為全球前三大CPU插槽製造廠，穩居產業龍頭地位。受惠於伺服器需求回溫，今年前兩個月營收表現亮眼，其中1月營收達35.2億元，年成長逾三成，2月營收亦維持5.07%的正成長。值得注意的是，去年12月單月營收創下35.41億元的歷史新高，展現出強勁的基本面支撐與穩健的獲利能力。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，三大法人買賣互見。截至3月11日，外資呈現小幅調節，而投信則站在買方，單日買超221張，顯示內資對其後市仍抱持期待。從主力買賣超來看，近20日主力買賣超比例達6.2%，顯示籌碼集中度具備一定支撐，大戶籌碼相對穩定，投資人可持續觀察法人資金是否在法說會後出現連續性買盤。

技術面重點

從技術線型來看，股價近期在1690元附近震盪整理，對比2月底的高點1775元，目前處於高檔回測階段。觀察近期的量價結構，成交量相較於先前的千張水準有所萎縮，顯示市場在法說會前夕觀望氣氛濃厚。短線需留意股價若跌破近20日低點支撐，可能面臨技術面修正風險，建議留意量能續航力道是否足以支撐股價再度向上表態。

留意新產能開出與法說會展望

綜合評估，嘉澤在AI伺服器規格升級的浪潮中具備核心競爭優勢，今年獲利重返成長軌道的邏輯清晰。短期內，法說會釋出的毛利率指引與第二季新產品放量情況將是左右基本面的催化劑，投資人可配合法人籌碼動向，逢回檔支撐區間審慎觀察。

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