德意志銀行將Argenx的評級從持有上調至買入，並提高目標價至725歐元，儘管第四季報告表現平平，但其主要產品Vyvgart仍顯示商業動能。

德意志銀行近期宣佈將生物製藥公司Argenx的評級由「持有」上調至「買入」，同時將其目標股價提升至725歐元。分析師Emmanuel Papadakis指出，雖然該公司在最新的第四季度更新中表現稍顯失望，但其關鍵產品Vyvgart仍展現出強勁的商業動力。Papadakis形容此次財報為「略顯平淡」，但他也提到R&D訊息流及未來展望的混合訊號，以及指引框架的驚人退步（幾乎沒有）。自二月底公佈結果以來，Argenx的股價回落約10%。

此外，Papadakis還談到了公司的管理層變更，包括新任首席執行官的過渡，這吸引了投資者的注意。他表示，在此背景下出現的小幅疲軟是可以理解的。儘管如此，他仍然看好多個支援因素：Vyvgart的商業勢頭依然穩健，公司財務狀況改善，手握約40億美元現金，相當於市值的10%。

值得一提的是，自去年秋季的降級以來，對Vyvgart長期潛力的預期已經上升，峰值銷售額預計將超過100億美元。根據Papadakis的說法，這樣的估值意味著股價相對於峰值銷售的倍數不到四倍，顯示出一定的折扣空間。Papadakis強調，隨著Vyvgart的商業動能保持良好，加上約10%的市場資本現金和公司目前持續盈利，估值較之前已不再那麼苛刻。

展望未來，Papadakis指出，第二半年的臨床資料讀取將成為關鍵催化劑，包括Vyvgart在肌炎中的ALIKVIA研究結果以及empasiprubart在多發性運動神經病中的EMPASSION試驗資料。他對即將到來的事件持“相對建設性”的態度，並計畫在接近資料發布時進一步探討相關內容。

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