第四季業績強勁，化解卡車市場疲軟壓力

Core Molding Technologies(CMT)在2025年第四季展現了強勁的成長動能，單季營收達到7470萬美元，較前一季大幅成長27.8%，並較前一年同期成長19.5%。其中，模具營收突破1900萬美元，有效抵銷了卡車銷售下滑的影響。第四季淨利達310萬美元，每股盈餘(EPS)為0.36美元，相較於前一年同期的虧損狀態已有顯著改善。調整後EBITDA為760萬美元，占營收比重達10.2%。

從2025年全年來看，受到卡車產業持續疲軟的拖累，全年營收衰退9.5%。卡車部門占公司全年產品銷售的44%，是影響營收的主因。儘管面臨銷量下滑與營運槓桿壓力，公司仍維持17.4%的毛利率，展現穩健的獲利能力。全年營運現金流達1920萬美元，扣除資本支出後的自由現金流為190萬美元，截至12月底的流動資金達8810萬美元，財務體質維持穩健水平。

斬獲新業務訂單，推動營運多角化經營

為降低對單一市場的依賴，Core Molding Technologies(CMT)積極推動「投資成長」計畫，目前已成功取得6300萬美元的新業務訂單。營運長Eric Palomaki指出，這些新訂單大多符合公司的多角化策略，有助於將業務觸角延伸至卡車與動力運動以外的終端市場，進一步強化整體產品組合的韌性。動力運動市場已出現初步復甦跡象，為未來的營收成長提供支撐。

展望2026年，管理層預期總銷售額將持平至小幅成長約5%，其中模具營收預計將集中於第四季。這批6300萬美元的新訂單，主要效益將在2026年下半年及2027年顯現。公司預估2026年全年毛利率將落在17%至19%之間，並看好在大型OEM合約及新專案陸續投產的帶動下，2027年產品營收有望突破3億美元大關。

擴充墨西哥產能與SMC業務，備戰未來大單

在產能佈局方面，Core Molding Technologies(CMT)積極擴展墨西哥廠區及片狀模塑料(SMC)業務。2025年SMC產品全年營收達2100萬美元，其中第四季貢獻1200萬美元。管理層預估，當產能完全開出後，SMC模塑及組裝臥鋪車頂產品的年營收有望達到約2000萬美元。公司對SMC銷售管道的發展深具信心，目前已有許多專案正在洽談中。

資本支出方面，2025年針對墨西哥擴建計畫的資本支出約為650萬美元，預估2026年將大幅增加至1800萬至2000萬美元。在總計2500萬美元的資本支出規劃中，有2000萬美元用於車頂專案，另外500萬美元則投入蒙特雷(Monterrey)的新建廠房。此外，總裁兼執行長David Duvall將於5月底退休，由營運長Eric Palomaki接任，此人事佈局將確保營運策略的延續性。

關注卡車復甦時程與關稅政策，法人看好獲利

卡車產業的復甦時程仍是市場關注的焦點。管理層對此抱持保守態度，預估卡車週期的復甦將從2026年下半年開始，與產業預測一致。法人機構在法說會中聚焦於公司的營收能見度、利潤前景及SMC業務的爬坡進度。管理層預期，隨著營運槓桿效應在2027年逐步顯現，毛利率有機會回升150至200個基點，甚至達到20%以上的水平。

此外，管理層也密切關注潛在的關稅政策變化，並強調目前在加拿大與墨西哥生產的產品均符合相關規範。2025年第四季的銷售、一般及行政費用(SG&A)有所下降，主要歸功於前一年的裁員措施，使得資遣費從100萬美元降至50萬美元。不過，2026年預計將產生與搬遷及接班計畫相關的一次性SG&A費用，是投資人需留意的財務細節。

公司簡介與最新股市表現

Core Molding Technologies(CMT)作為熱塑性和熱固性結構產品的模塑商，在工程材料市場中營運。公司主要為中型和重型卡車、汽車、動力運動、建築和農業、建築產品等工業市場生產與銷售模塑產品。其核心製程涵蓋片狀模塑料(SMC)壓塑、樹脂傳遞模塑(RTM)、雙環戊二烯(DCPD)液體模塑，以及直接長纖維熱塑性塑料(D-LFT)等技術。目前在俄亥俄州、南卡羅來納州、明尼蘇達州及墨西哥等地皆設有營運據點。

回顧最近一個交易日(2026年03月09日)的股市表現，Core Molding Technologies(CMT)的收盤價為18.05美元，較前一日下跌0.76美元，跌幅為4.04%。當日股票成交量為47,404股，成交量較前一交易日大幅變動了267.99%，顯示市場交投熱絡，投資人可持續關注其後續的訂單發酵與營收表現。

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