神基(3005)今年第一季面臨記憶體缺貨漲價及過年工作天數減少影響，加上綜合機構件客戶適逢新舊產品轉換期，預期單季營運將呈現季減。不過放眼全年，公司受惠全球國防預算增加，帶動強固型電腦在軍事與無人機領域的強勁需求，同時子公司漢通科技專注伺服器機殼業務，預計今年營收成長目標上看五成至一倍，為全年獲利帶來顯著成長動能。

軍工強固電腦需求續旺與機殼事業佈局

針對近期的營運變化，神基目前正持續與客戶協商記憶體相關的供應狀況。雖然短線受到機構件主要客戶下半年才推出新產品線的影響，導致出貨量暫時減少，但長線受惠歐美軍事相關領域預算整體提升的趨勢明確。特別是在人工智慧強固型電腦的需求帶動下，全球軍事應用與無人機市場的拉貨力道持續增溫，為母公司的核心業務奠定穩健基礎。

子公司營運動能強勁引發市場長線關注

除了本業強固型電腦穩健發展外，市場高度關注神基旗下子公司漢通科技的營運表現。漢通科技深耕人工智慧伺服器機櫃與機殼業務，在經歷前期的市場佈局後，預期將迎來顯著的營收跳躍期。法人機構點出，漢通科技今年營收高成長的預期目標，不僅能優化整體集團的產品組合，更有助於實質提升整體獲利水準，成為吸引長線資金關注的重要題材。

後續緊盯零組件供應狀況與新產品時程

展望未來幾個季度的營運表現，投資人需密切追蹤記憶體等關鍵零組件的缺貨及報價走勢，這將直接攸關毛利率的變化。此外，綜合機構件客戶下半年的新產品線推出時程是否如期發酵，也是牽動營收重拾季增動能的關鍵指標。在全球產業影響下，各相關預算的實際撥款進度與強固型電腦的訂單轉換率，同樣是評估整體獲利能否達標的重要依據。

神基(3005)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

神基為全球前三大軍工電腦大廠，也是聯華神通集團旗下企業，總市值達七百六十五億元。公司目前本益比約十三點九倍，交易所公告殖利率為百分之四點九。檢視最新營收數據，今年一月單月合併營收為三十一億八千萬元左右，年成長百分之一點零八，經歷去年底的雙位數年增成長後，近期營收表現維持平穩，長線仍具備軍工電腦穩健的產業地位優勢。

籌碼與法人觀察

觀察近期的法人籌碼動向，三大法人近期對神基呈現偏空操作，以外資為首的賣壓較為顯著。三月初以來外資連續多日賣超，其中單日調節張數數度超過三千張，投信與自營商的買盤則相對零星。從主力動向來看，近五日主力買賣超比例為負百分之二點七，近二十日為負百分之四點七，顯示籌碼面呈現分散且集中度下降的趨勢，短線籌碼結構相對弱勢。

技術面重點

根據近期的價格走勢觀察，神基股價在去年下半年見到高點後進入較長期的震盪修正，近期收盤價落於一百一十二元至一百二十三元區間。從中長期走勢對照，股價目前於區間低檔試圖建立支撐，但上方仍面臨過去幾個月累積的套牢反壓。近期市場量能並未出現顯著放大的攻擊訊號，短線風險提醒投資人需留意量能續航力不足的問題，若未能帶量突破上方壓力區，可能拉長區間整理的時間。

留意第一季淡季效應與長線伺服器動能

綜合評估，神基短期營運雖因零組件漲價與淡季效應面臨季減壓力，但長線受惠全球軍工相關預算擴張及子公司伺服器機殼業務的大幅成長預期，基本面仍具支撐。後續需密切觀察外資賣壓何時趨緩，以及股價能否在量能配合下化解上方壓力。

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