投資人近年來為了尋求比標普500指數更優渥的報酬，紛紛將資金轉進海外新興市場以分散風險。然而，隨著美國與伊朗的軍事衝突升溫，市場開始重新審視新興市場的風險結構，特別是那些高度依賴少數幾檔股票、且與人工智慧(AI)熱潮緊密相關的區域。iShares MSCI新興市場ETF(EEM)在過去幾年表現強勁，2025年上漲了29%，今年以來也維持小幅上漲。不過，其持股結構嚴重向亞洲傾斜，中國、韓國、印度和台灣合計佔該指數權重超過四分之三，且主要持股多為科技股，包括台積電(TSM)和三星電子等科技巨頭。

亞洲權重高達八成且偏重科技產業，ETF專家示警單一區域風險過高

Global X ETF公司的主動投資團隊負責人Malcolm Dorson指出，若深入檢視新興市場指數的內部結構，會發現亞洲地區的佔比仍高達80%左右，這對投資人來說意味著巨大的集中度風險。整體而言，新興市場指數中科技類股的權重超過30%，這種結構導致當地緣政治風險升高時，投資組合將面臨較大的波動與不確定性。

能源供應擔憂引發韓國股市劇烈震盪，油價飆漲衝擊AI供應鏈成本

韓國股市本週經歷了極端的波動。隨著中東戰火擴大引發市場對亞洲能源供應的擔憂，韓國市場週三創下史上最大單日跌幅，主因是記憶體晶片產業作為AI熱潮的關鍵燃料，其生產過程極度依賴穩定的能源供應。在經歷歷史性暴跌後，韓國指數週四反彈，創下自2008年以來的最佳單日表現，但iShares MSCI韓國ETF(EWY)本週仍下跌近13%。此外，自軍事衝突爆發以來，油價飆升震驚全球市場，布蘭特原油期貨突破90美元，美國西德州中級原油(WTI)期貨本週上漲超過30%，這迫使中國等亞洲國家開始管制燃料出口以保留庫存。

採用槓鈴策略分散投資組合風險，拉丁美洲成為平衡亞洲市場的理想選擇

儘管地緣政治風險升高，ETF投資策略師認為現在並非完全放棄新興市場的時候，部分總體經濟因素長期仍有利於這些市場。Dorson建議採取「槓鈴策略」來平衡投資組合，不應單押某一區域。他建議希望維持國際市場曝險的投資人，應關注拉丁美洲市場以作為平衡亞洲市場波動的槓桿。阿根廷、巴西和哥倫比亞等國家與能源和商品市場緊密相關，油價上漲將為這些經濟體提供順風。他認為，投資組合中約25%至33%的比重應配置在這些具備商品曝險吸引力的市場。

拉丁美洲股市具備低本益比優勢，政治改革有望帶動金融服務類股表現

除了能源題材，拉丁美洲國家的政治改革努力也可能成為經濟的額外助力，所有的目光都集中在可能推動財政改革的政治變局上，這預期將有助於該地區金融服務類股的表現。此外，多個拉丁美洲市場的股票相對於美股存在顯著折價。舉例來說，Vanguard S&P 500 ETF(VOO)目前的本益比約為28倍，而涵蓋範圍較廣的Vanguard新興市場ETF(VWO)本益比僅為18倍，拉丁美洲特定市場的估值甚至僅有美股的一半，顯示該區域目前相對具有投資吸引力。

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