Granite Ridge Resources (GRNT) 在最新的季度財報電話會議中，揭示了公司未來的轉型藍圖。執行長 Tyler Farquharson 強調，公司正從傳統的非營運模式，轉變為專注於二疊紀盆地（Permian Basin）的資本配置者。這項策略調整被視為驅動近期業績的核心動力。展望未來，公司設定了明確的營運目標：在2026年將每日平均產量提升至35,000約當桶，意味著較2025年成長9%。更重要的是，管理層預計在達成此成長目標的同時，資本支出將比去年減少約15%，展現出對資本效率的高度重視。這顯示 Granite Ridge 正致力於在產量增長與成本控制之間取得平衡，為股東創造長期價值。

營運亮點：二疊紀盆地佈局發酵，第4季產量強勁年增27%

回顧2025年第4季，Granite Ridge Resources (GRNT) 交出了令人印象深刻的營運成績單。該季每日平均產量攀升至35,100約當桶，較前一年同期大幅成長27%；全年總產量也呈現類似的增長趨勢，達到每日32,000約當桶。在財務數據方面，第4季的調整後息稅折舊攤銷前獲利（Adjusted EBITDAX）約為7,000萬美元，資本支出則為1.275億美元。

儘管受到大宗商品價格波動的影響，導致營收與去年同期持平，總計為1.055億美元，但產量的顯著增長抵消了部分價格壓力。執行長 Farquharson 指出，這歸功於公司在二疊紀盆地與四個營運團隊的緊密合作，以及其可擴展的合作夥伴策略。公司在2025年審查了近700個投資機會，並最終斥資1.22億美元投資於107筆交易，顯示其獨特的交易流優勢正在發揮作用。

展望未來：鎖定資本效率，目標2027年營運現金流轉正

展望2026年與2027年，Granite Ridge Resources (GRNT) 的戰略重心將更加明確地轉向自由現金流的生成。新任財務長 Kyle Kettler 表示，公司正在建立一個結合上市與私募優勢的獨特平台。根據規劃，2026年的開發資本支出預計為3.15億美元，另預留2,000萬至3,000萬美元用於潛在收購，其中約90%的資本將集中於營運項目。

管理層預期，在目前的期貨價格水準下，2026年可能會有適度的支出超出，但這將為2027年來自營運的自由現金流鋪平道路。公司目標是在2026年實現9%的產量增長，同時將維護資本控制在約2.5億美元。針對分析師關於2027年自由現金流目標的提問，管理層強調這不僅是機會驅動，更是槓桿驅動，公司將致力於將槓桿比率維持在1倍至1.25倍的健康區間，以執行基礎商業計畫。

風險控管：應對地緣政治衝擊，增加避險部位穩定獲利

在追求成長的同時，Granite Ridge Resources (GRNT) 對於市場風險保持高度警覺。近期地緣政治的動盪對油價造成衝擊，加上二疊紀盆地的Waha天然氣定價疲軟，都對實現價格構成挑戰。對此，管理層已採取積極措施，包括增加石油避險部位，以減輕價格波動帶來的營收風險。

此外，隨著公司加強在二疊紀盆地的業務，租賃營運費用（LOE）因鹽水處理成本增加而有所上升，第4季每約當桶成本來到7.72美元。儘管面臨成本壓力，管理層強調將保留資本部署的靈活性。如果油價長期跌破每桶60美元，公司已準備好調整開發計畫。整體而言，Granite Ridge 正透過嚴謹的資本紀律和風險管理，在波動的市場中尋求穩健的長期回報。

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