全球汽車AM塑膠件龍頭東陽(1319)今日(6日)召開董事會，通過2025年財報與股利分派案。全年合併營收達250.94億元，稅後淨利38.04億元，每股盈餘(EPS)繳出6.43元的亮眼成績單。董事會同時決議擬配發現金股利5元，總發放金額約30億元。然而，受春節及連假工作天數減少影響，2026年2月自結營收下滑至14.35億元，且目前面臨美國關稅政策的不確定性，市場觀望氣氛濃厚。

獲利創新高與近期營收波動解析

東陽2025年營運表現穩健，獲利能力持續提升。不過，檢視最新2026年2月數據，單月自結合併營收為14.35億元，前2月累計合併營收為35.85億元。營收下滑主要受2月適逢農曆春節及228連假影響，工作天數大幅減少所致。在細分業務方面，獲利核心AM(售後維修)事業2月營收10.91億元，前2月累計27.7億元；OEM(原廠代工)事業2月營收3.44億元，前2月累計8.15億元(加計非具控制權子公司則為36.65億元)。

美國關稅政策成短期最大變數

除了季節性因素，東陽目前面臨的最大挑戰來自外部政策風險。汽車零組件輸往美國的關稅自2025年4月至今仍維持在27.5%的高檔，相較於日本、韓國及歐洲競爭對手的15%，存在顯著的成本劣勢。據了解，許多客戶目前採取觀望態度，意圖等待關稅降至15%明確實施後才願意大量拉貨，這對東陽的短期出貨動能造成實質壓抑，經營團隊也坦言這充滿變數與衝擊。

持續擴產備戰未來3至5年需求

儘管短期面臨關稅與假期因素干擾，東陽管理層仍維持長線布局的節奏。公司表示將持續穩定推進既定的建廠計畫，目標是透過提升產能與優化製程，拉大與競爭對手的距離。公司策略著眼於未來3到5年的市場成長需求，利用這段期間做足準備，確保在政策環境穩定後，能迅速掌握反彈商機。

東陽(1319)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收動能轉弱，留意產業逆風

東陽(1319)身為全球汽車AM塑膠件龍頭，產業地位穩固，目前本益比約12.5倍，具備一定防禦性。然而，觀察最新基本面數據，2026年2月營收僅14.35億元，月減33.29%，年減幅更達42.81%，創下近48個月新低，顯示淡季效應顯著。前一月(1月)營收雖有21.5億元，但也呈現年減3.56%。連續數月的營收動能趨緩，加上關稅問題未解，投資人需密切關注後續營收是否能隨工作天數恢復而回穩。

法人籌碼鬆動，主力賣壓沉重

籌碼面顯示，截至2026年3月6日，收盤價來到93.00元。三大法人近期操作偏向保守，外資雖在3月6日小買304張，但在2月下旬曾出現單日大賣逾千張的情況；投信則呈現連續賣超趨勢，近多日皆站在賣方。更值得留意的是主力動向，近5日主力買賣超為負10.4%，近20日亦為負3.9%，顯示大戶資金正在撤出。從2月中旬股價還在100元以上，滑落至目前的93元，賣壓沈重，且買賣家數差多日為正(籌碼趨於發散)，不利股價止穩。

技術面回檔修正，短線防守百元大關失敗

觀察截至2026年2月26日的技術面資料(當時收盤99.80元)，股價已從2月中旬的高點118元(2/27盤中高點)一路向下修正。2月份月K線雖仍收紅，但日K線結構已轉弱。若對照後續籌碼面顯示的3月初股價進一步跌至93元，意味著股價已跌破月線及季線等重要支撐，且跌破百元整數關卡。短線呈現空頭排列，量能若無法有效放大並站回關鍵均線，下檔風險仍存，需留意是否出現乖離過大後的跌深反彈，但不宜過度追價。

投資結論與風險提示

總結而言，東陽2025年財報與配息政策展現了公司的獲利實力，高現金股利提供了一定下檔支撐。然而，短期內受到2月營收大幅衰退及美國關稅政策不明朗的雙重打擊，股價與籌碼面皆呈現弱勢調整。投資人後續應緊盯「關稅政策變化」與「3月營收回升幅度」兩大指標，在利空完全出盡前，建議審慎看待。

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