主營環保家居產品的 Grove Collaborative(GROV) 管理層對 2026 年財務表現展現謹慎樂觀態度，預估全年淨營收將落在 1.4 億至 1.5 億美元之間，並目標實現調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）達到損益兩平。公司執行長 Jeff Yurcisin 指出，隨著電商平台轉移帶來的客戶體驗問題逐漸解決，預計第一季將是全年的營收低點（trough），隨後受惠於客戶留存率提升與有紀律的廣告投資回升，業績有望呈現逐季改善的趨勢。管理層強調，未來的成長動能將來自於技術優化後的客戶體驗以及重啟獲客投資。

第四季獲利指標轉正惟營收仍受轉型衝擊

回顧 2025 年第四季表現，Grove Collaborative(GROV) 繳出的成績單好壞參半。單季營收為 4,240 萬美元，較前一年同期下滑 14.3%，主要受到訂單量減少以及廣告支出大幅縮減的影響。然而，在獲利能力方面則有顯著進展，毛利率提升至 53.0%，較去年同期的 52.4% 增加了 60 個基點。更重要的是，公司第四季調整後 EBITDA 轉正為 160 萬美元，這是過去六個季度以來首度實現正值。執行長表示，這反映了公司在解決平台遷移問題的同時，刻意選擇優先考量流動性與獲利能力的策略。

活躍客戶數下滑但每單平均營收提升

受到電商平台遷移導致的客戶體驗摩擦影響，Grove Collaborative(GROV) 面臨客戶流失的挑戰。截至年底，活躍客戶數降至 59.9 萬人，較前一年下滑 13%，也低於第三季的 66 萬人。儘管客戶總數減少，但留下來的客戶價值似乎有所提升，DTC（直接面對消費者）的每單淨營收（Net Revenue Per Order）來到 69.50 美元，較前一年同期成長 4.1%。這顯示核心客戶群的消費力道依然穩健，公司正試圖在此基礎上重建成長曲線。

推出新App與忠誠度計畫重建客戶關係

為了挽回流失的客戶並穩定核心體驗，管理層於 2 月推出了重新設計的行動 App 以及名為「Grove Green Rewards」的忠誠度計畫。Jeff Yurcisin 強調：「行動端體驗對客戶來說至關重要，不容許任何不穩定。」此次更新旨在恢復遷移前的功能與流暢度。管理層認為，唯有先打造更好的客戶體驗，才能有效提升客戶終身價值（LTV）與獲客成本(CAC)的比率，進而有底氣在今年稍晚擴大行銷支出。

財務體質與成本控管成效顯現

在成本控管方面，Grove Collaborative(GROV) 於去年 11 月執行的裁員計畫預計將產生約 500 萬美元的年化節省效益。財務長 Tom Siragusa 指出，第四季的銷售及管理費用（SG&A）降至 2,120 萬美元，較前一年同期減少 20.8%；廣告投資更是大幅縮減 65.2% 至 100 萬美元。截至季末，公司持有現金、約當現金及限制性現金共 1,180 萬美元，且營運現金流已達損益兩平。管理層重申將持續評估各種策略選項，包括潛在的併購、合作夥伴關係或資產剝離，以確保長期股東價值。

華爾街關注營收復甦時間表與利潤率

針對分析師提問關於營收復甦的驅動因素，管理層表示，隨著客戶體驗改善帶來更好的回購率，公司將逐步增加行銷支出。對於 2026 年的利潤率展望，財務長預期毛利率將保持穩定，不會有太大的波動，而透過成本結構的重置，將有助於達成全年 EBITDA 損益兩平的目標。儘管分析師對於營收何時能重回成長軌道仍抱持審慎態度，但管理層在解決營運痛點上的具體進展，顯示公司正朝著更永續的商業模式邁進。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息