受惠於中東地緣政治局勢緊張，布蘭特原油價格重返每桶 80 美元大關，加上美國寒流擾亂供給，推升國際油價與石化原料報價，台塑化(6505)近日股價表現強勁，盤中一度大漲逾 7% 來到 60.4 元。作為台塑四寶中獲利表現最佳者，公司董事會決議每股配發現金股利 1.2 元，超越全年 EPS 1.04 元水準，超額配息主要來自於處分南亞科股票所增加的未分配盈餘，顯示公司在產業逆風中仍致力維持股東回報。

針對後市營運與產業現況，台塑化(6505)釋出以下關鍵展望：

• 煉油利差支撐：雖然杜拜原油均價下跌，但受惠於新台幣貶值及外銷油品價差擴大，全產品均價反而季增。近期美國與歐洲受極地寒流影響，柴油價差強勁；汽油則因印尼齋戒月需求增加，預期第二季價差可望回穩。
• 石化原料供需：亞洲輕裂廠陸續進入歲修，供給緊縮帶動苯、乙烯每噸報價分別大漲 99 美元與 95 美元。在「量縮價漲」的趨勢下，利差結構有望改善。
• 轉型佈局：公司積極推動 AI 與低碳轉型，自 2018 年導入 AI 以來已完成逾 2 千件專案，年效益達 77 億元，未來目標將效益提升至 300 億元以上。

儘管基本面傳出利多，觀察近期籌碼面，外資近五日累計賣超逾 3.2 萬張，顯示法人看法仍有分歧。投資人除關注油價波動外，亦須留意資金流向對股價續航力的影響。

綜合觀察，台塑化(6505)短期受惠於油價上漲與高配息題材激勵，且石化產品利差因供給受限而擴大。然而，考量外資近期賣壓未歇，且地緣政治因素具有高度不確定性，後續應持續追蹤國際原油價格走勢及法人籌碼變化，審慎評估反彈延續性。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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