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藥華藥(6446)今日公布2月最新營收數據，單月合併營收達16億元，不僅無懼工作天數減少影響，更繳出年增56.65%的亮眼成績，創下單月歷史次高紀錄。本次營收表現優於市場預期，主要受惠於核心產品Ropeginterferon alfa-2b（Ropeg）在全球市場的銷售動能強勁。儘管2月為一年中天數最少的月份，公司營收仍較1月逆勢成長，顯示其在罕見血液疾病領域的藥物滲透率持續提升，基本面成長趨勢明確。
新藥Ropeg日本獲准高劑量方案，助攻治療效率
藥華藥在產品推展上再傳捷報，Ropeg目前已在全球近50個國家獲得核准用於真性紅血球增多症（PV）的治療，商業佈局持續深化。特別值得關注的是日本市場的最新進展，日本主管機關已核准Ropeg的高劑量給藥方案納入仿單。這項進展意味著醫師在臨床上能以更彈性的方式用藥，有助於縮短病患達到目標劑量的時間，並加速治療反應。在維持良好耐受性的同時提升治療效率，預期將進一步推升Ropeg在日本市場的競爭力與市占率，為公司未來的營收成長增添柴火。
外資終止連賣轉為買超，股價試圖止跌回穩
觀察市場對藥華藥(6446)的反應，在營收公布前夕與當日，法人動向出現微妙變化。根據最新的籌碼數據，外資在經歷了2月底至3月初的連續賣超後，於3月5日轉為買超676張，投信亦買超54張，三大法人合計買超687張。股價方面，藥華藥近期從779元高點回檔修正，3月5日收盤價為689元。隨著營收利多消息釋出，加上外資買盤回補，顯示法人對於公司基本面的認同度仍在，市場關注股價能否在營收利多激勵下，於700元關卡附近築底反彈。
持續追蹤全球藥證進度與營收成長續航力
展望後市，投資人應持續關注藥華藥在全球市場的擴張進度，特別是美國子公司PharmaEssentia USA Corp.的營收認列情形，這已成為推動公司業績成長的關鍵引擎。此外，隨著日本市場高劑量方案的導入，其對日本地區銷售數字的具體貢獻預計將在未來幾季逐漸顯現。雖然基本面表現強勁，但生技股波動較大，投資人仍需留意全球生技產業政策變化以及匯率波動對跨國營收認列的影響。
藥華藥(6446)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收動能強勁，連續月份維持高檔表現
從基本面數據來看，藥華藥(6446)展現出強勁的爆發力。2026年2月合併營收為16.00億元，年成長高達56.65%，僅次於2025年12月創下的歷史新高。回顧近幾個月表現，2025年11月至2026年2月，營收年增率皆維持在49%至70%的高速成長區間，顯示公司主力產品Ropeg在血液疾病藥物市場的地位日益穩固。公司目前總市值約2618.9億元，作為生技醫療產業的指標股，其來自美國子公司的營收貢獻穩定增長，不僅帶動整體獲利結構改善，也為後續的研發投入提供穩定的現金流支持。
外資與主力短線多空交戰，近期出現回補跡象
在籌碼面部分，近期法人與主力動向呈現多空拉鋸。統計至2026年3月5日，外資在2月下旬曾出現較大幅度的調節，例如2月26日賣超1441張，3月2日賣超1122張，導致股價承壓。然而，3月5日外資單日轉買676張，加上投信近期雖買賣互見但整體持股相對穩定，顯示機構投資人並未全面看淡。主力動向方面，近5日主力買賣超雖為負值（-5.8%），但近20日主力買賣超仍維持正向（4.5%），暗示長線主力籌碼尚未完全撤離。目前官股持股比率約0.12%，變動幅度不大，籌碼面的關鍵仍在於外資買盤能否連續延續，以消化上檔套牢賣壓。
股價回測修正乖離，留意短線支撐力道
就技術面而言，藥華藥(6446)近期股價經歷了一波明顯的修正。以日線觀察，股價自2月初的高點779元一路震盪走低，至3月4日最低觸及670元，短線跌幅逾10%。3月5日收盤價689元，雖然暫時守住前波低點附近支撐，但短期均線呈現空頭排列，且上方套牢壓力沈重。從量能來看，近期下跌過程中成交量並未失控放大，顯示殺盤力道有所收斂。目前的股價位置接近近60日區間的中下緣，若能配合營收利多帶動量能回升，有機會在此進行築底；反之，若跌破670元關鍵支撐，則需留意技術面進一步轉弱的風險，短線操作宜關注乖離率修正後的反彈契機，並嚴控資金風險。
總結：營運成長趨勢明確，靜待技術面落底
綜合來看，藥華藥(6446)在基本面上擁有營收高成長與新藥適應症擴張的雙重利多，產業競爭力無虞。然而，近期股價受籌碼調節影響出現回檔，技術面仍處於整理階段。投資人後續可觀察外資買盤的延續性，以及股價能否在營收利多支撐下站穩短期均線，作為判斷止跌回穩的重要訊號。
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