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資深老牌旅行社鳳凰(5706)於昨（5）日召開董事會，通過2025年財報及股利分派案，宣布每股將配發現金股利4.5元，採取「超額配息」策略。以昨日收盤價46.95元計算，現金殖利率高達9.5%，在觀光類股中表現相當亮眼。鳳凰2025年全年稅後純益為2.87億元，年減4.6%，每股純益（EPS）為3.39元。儘管獲利小幅衰退，公司仍大方配息，顯示對帳上現金流及未來營運的信心，成為高殖利率題材的焦點個股。
超額配息策略與五大營運方針
鳳凰(5706)此次股利政策不僅將去年獲利全數配出，更動用資本公積或是保留盈餘進行超額配發，配發率超過100%。面對市場競爭，鳳凰提出五大策略以穩固營運：首先是提早建立人才庫以厚實人力資源；其次是持續布局利潤較佳的包機與包船業務，提升營收動能；第三是強化產品力，推出符合趨勢的多樣化行程；第四是深耕高端旅遊市場；最後則是積極爭取企業獎勵旅遊團（MICE）。透過產品結構優化，公司力求在營收波動中維持獲利品質。
同業旅天下亦祭出高殖利率
觀光股近期掀起高配息風潮，雄獅集團旗下的旅天下(6961)同日亦公布財報，2025年EPS達4.23元，並宣布配發現金股利5元（含盈餘分配3.5元及資本公積1.5元）。以其收盤價54元計算，殖利率約9%。鳳凰(5706)與旅天下皆採取高殖利率策略，明顯是為了在資本市場震盪時吸引長線價值投資人的目光。然而，投資人需留意觀光產業受季節性與景氣循環影響較大，高股息是否能順利填息，仍視後續營收成長力道而定。
後續觀察：營收回溫與填息行情
雖然高殖利率具備下檔保護，但投資人後續應密切追蹤鳳凰(5706)的月營收表現。由於今年初營收出現年減狀況，公司提出的「包機、包船」策略能否在第二、三季傳統旺季發酵，將是股價能否止跌回升的關鍵。此外，外資近期的賣超動作是否趨緩，以及除息日公布後的股價走勢，都是操作上必須留意的風險指標。
鳳凰(5706)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面：營收動能暫遇逆風
觀察鳳凰(5706)近期基本面數據，營運面臨不小挑戰。根據最新資料，2026年1月合併營收為1.54億元，年減幅度高達40.22%；而2025年12月營收1.48億元，亦創下近23個月新低。雖然去年10月曾創下近12個月新高，但近三個月營收動能明顯轉弱。目前本益比約14.0倍，雖然殖利率題材誘人，但本業營收若無法快速回升，將考驗其填息能力。
籌碼面：外資調節與股價修正
籌碼方面，外資近期呈現連續賣超趨勢。統計至2026年3月5日，外資在過去10個交易日內多數時間站在賣方，特別是2月24日與25日分別賣超279張與185張，對股價造成壓抑。主力籌碼亦呈現渙散，近5日主力買賣超為負值（-10.1%），顯示大戶調節意願較高。股價從2月初的52.4元一路修正至3月5日的46.95元，短線籌碼面偏弱，需靜待法人賣壓消化。
技術面：均線下彎與量能萎縮
就技術面而言，鳳凰(5706)近期股價走勢疲弱。從提供的月K線資料來看，2026年1月收在50.40元，當時振幅僅3.58%，顯示多空膠著。然而對照最新的收盤價46.95元（3月5日），股價已跌破1月底的低點50.20元，且跌破短中期均線支撐。近期成交量並未顯著放大，呈現量縮價跌格局。短線需觀察是否能在45-46元區間築底，若量能無法回升且站回50元關卡，技術面仍處於弱勢整理格局，建議投資人保守看待反彈。
總結：殖利率雖高仍需防守風險
鳳凰(5706)祭出9.5%高殖利率確實吸睛，為股價提供了一定的防禦支撐。然而，面對營收連續衰退的基本面逆風，以及外資持續調節的籌碼壓力，投資人不宜僅因高配息就貿然重倉。建議採取分批佈局策略，並持續觀察接下來的月營收是否止跌回穩，確認填息機率提升後再行加碼。
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