花旗(Citi)美股策略師 Scott Chronert 指出，隨著中東地區衝突持續擾亂全球市場，美國股市正逐漸成為投資人的避風港。儘管近期的市場趨勢傾向於國際多元化投資，但地緣政治的動盪正促使資金重新回流至美國股市。Chronert 在接受媒體採訪時明確表示：「隨著我們持續經歷這些動盪事件，美股實際上展現出了一定程度的避風港特性。」

地緣政治風險改變投資策略布局

Chronert 觀察到，近期流入國際市場的 ETF 資金達到了近年來的高點，主因是投資人試圖擴大投資範圍，以分散對美國成長股的過度集中，特別是那些與 AI 產業高度相關的標的，例如 SPDR S&P 500 Growth ETF(SPYG)、Vanguard S&P 500 Growth ETF(VOOG) 以及 iShares S&P 500 Growth ETF(IVW)。然而，地緣政治衝突改變了這一評估標準。Chronert 解釋，隨著市場對 AI 的看法演變，「急於將投資部位從美國成長股族群中分散出去」的趨勢原本獲得了動力，但在地緣政治不確定性攀升的當下，相較於受能源衝擊影響的其他全球區域，美國市場看起來相對更具吸引力。

美國能源自主性構成關鍵護城河

該策略師點出美國的能源地位是一大關鍵優勢。Chronert 強調，與面臨能源脆弱性的其他全球市場相比，美國處於「更有利的位置，甚至可以說是接近能源自主」。關於通膨和企業獲利表現，Chronert 承認目前仍處於事件發展的「早期階段」，最終結果將取決於 WTI原油期貨(CL1) 和 布蘭特原油期貨(CO1) 等油價攀升的幅度以及維持高檔的時間。雖然他認為當前情況可能仍對「淨利潤率有正面貢獻」，但也坦承市場對短期通膨的擔憂是合理的。

AI生產力效益長期有望抑制通膨

展望未來，Chronert 堅持認為 AI 驅動的生產力增長仍是更重要的長期經濟因素。他分析道：「隨著未來一兩年 AI 基礎建設的持續推進，通縮風險可能是更大的關注點。」這暗示儘管當前市場受到地緣政治干擾，但人工智慧技術帶來的生產力提升，最終將成為抑制通膨的重要力量。

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