隨著國際危機升溫嚴重影響油價走勢，截至週三，埃克森美孚(XOM)股價來到149.78美元，今年以來已上漲24%，過去一年漲幅更達39%。雖然市場情緒因中東局勢緊張推動原油價格飆漲，西德州原油(WTI)價格從1月26日的60.46美元攀升至3月2日的71.13美元，但散戶投資人的情緒卻呈現觀望。預測市場Polymarket的交易員認為，伊朗在3月31日前封鎖荷姆茲海峽的機率高達80%。花旗集團於3月2日將埃克森美孚(XOM)的目標價從118美元上調至150美元，目前股價已突破分析師平均目標價144.25美元。

散戶擔憂地緣政治風險卻誤判石油股走勢

在本週Reddit論壇上，一篇題為「為什麼油價上漲但石油股卻下跌？」的貼文引發熱議，反映出投資人對於油價飆升能否轉化為持久股價收益持懷疑態度。部分投資人認為，石油公司通常會提前鎖定價格進行避險，因此油價的突然飆升不會立即反映在獲利上，市場甚至在財報發布前就已經在定價「均值回歸」的風險。此外，也有討論指出真正的泡沫在於大型石油股而非科技股，認為石油巨頭的股價是基於地緣政治恐懼溢價和追逐股息的資金所堆疊，若剔除這些雜訊，其不斷膨脹的資本支出和受到擠壓的自由現金流，根本無法支撐目前的估值。

市場忽略AI基礎設施與鋰電池戰略布局

散戶討論中完全忽略了埃克森美孚(XOM)在AI基礎設施方面的關鍵投資。該公司正與輝達(NVDA)及慧與科技(HPE)合作部署超級電腦，這將大幅提升其運算與數據處理能力。此外，公司推動的Mobil鋰計畫（Mobil Lithium initiative）也是一大亮點，目標是在2027年正式進入電動車電池供應鏈。這些前瞻性的技術布局與轉型策略，正是目前市場討論中被嚴重低估的隱藏價值。

營運數據亮眼且結構性成本大幅降低

埃克森美孚(XOM)第四季的財報揭示了強勁的基本面，公司公佈了每日470萬桶油當量的創紀錄產量，創下40多年來的最高年度產出水準。同時，自2019年以來，公司已累積實現了151億美元的結構性成本節省。二疊紀盆地（Permian Basin）在第四季創下了每日180萬桶油當量的紀錄，而位於蓋亞那（Guyana）的Yellowtail項目更是提前四個月啟動。執行長Darren Woods強調，透過全企業範圍的AI與數據平台轉型，公司能更快速地學習與行動，並利用規模優勢加速AI的採用，目前已見成效且未來潛力巨大。

優異的股東回報率與未來成長催化劑

雖然競爭對手雪佛龍(CVX)面臨同樣的宏觀環境，並完成了赫斯（Hess）收購案以加深在蓋亞那的佈局，且兩大巨頭都受惠於地緣政治的順風，但埃克森美孚(XOM)展現了更強的結構性收益優勢。該公司過去五年的年化股東回報率達29%，並擁有連續43年股息成長的紀錄，這是純探勘與生產（E&P）同業難以匹敵的。展望未來，具體的催化劑包括預計於2026年3月初首批貨物運出的Golden Pass LNG項目，以及預計在2026年底發布的數據中心碳捕捉計畫，這些都將為股價提供進一步的支撐。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息